787股票网,美国股市又暴涨

2024-08-01 15:30:43 63阅读

1、787股票网，美国股市又暴涨？

这个问题回答涉及多个维度。

一、金融危机与之前几次金融危机的区别

首先前段时间大家热议的“金融危机”并没完全被经济学家定论，不少经济学家们更意愿阐述是一场由疫情引发的“流动性挤兑”。

之所以这么说是因为对比之前的金融危机，此次金融动荡的表现：四次熔断，幅度大前所未有；时间之短，从风险资产到避险资产全盘崩溃；触发因素复杂，既有天灾又有人祸；市场对传统货币政策开始免疫。

对比两个案例——1929年大萧条和2018年10月中美贸易战。

美股的这次崩盘是像大萧条时期，导致整个全球经济进入十年的停滞，还是像2018年因为一次外生冲击而做的技术性调整？

其实两者皆有。疫情是重大的冲击变量，加之政府防疫措施。中国用上极端的“休克疗法”，付出两个多月的时间为代价，后疫情期的经济重建和修复并不比防疫来得轻松。

当前金融海啸处于危机从引爆到蔓延的过程。

美国各地的疫情爆发阶段尚未结束，当前金融海啸处于危机从引爆到蔓延的过程。有长期因素的积累，也有短期因素的影响。

长期因素积累的原因在于：

1、次贷危机以来全球经济属于债务型经济，债务型经济的收缩和膨胀是不对称的，去杠杆和加杠杆的两个过程不对等。自次贷危机之后的美国居民资产负债表一直处于衰退状态，非金融企业和政府不断加杠杆，美国现在正处于五十年超级债务周期的顶点；

2、美国次贷危机没有完全出清，而是通过美联储量化宽松的政策把风险甚至整个波动在全球进行动态的转移。包括欧债危机（2011年）、中国民企信用危机（2012年）、新兴国际的货币危机（2015年）、中国的股灾汇灾、2018年中美贸易战带来的重大市场波动……

3、美国金融市场自身的脆弱性，上市公司加杠杆回购股票形成货币投放带来股价上涨，继而ETF等被动投资交易和股市财富效应改善的基本面进一步加剧上涨，形成了一个可以自我强化的内循环体系；

4、美国经济总量繁荣的背后悄然发生的结构变化。近一百年利率的走势跟两极分化的走势完全负相关，利率越来越低，两极分化越来越高；

5、对量化宽松政策长期打抗生素已经免疫，必须打更狠的药。

短期因素影响的原因在于：

1、疫情带来巨大冲击的不确定性；2、石油价格的崩盘；3、被动投资的爆仓；4、风险平价基金的赎回引发的挤兑；5、技术面的脆弱性，美股历史上从未有过近11年的长牛，需要调整；6、今年美国大选，选票政治的不确定性。

三、金融风暴对发达国家和新兴国家的冲击路径。

美国发生金融海啸就似地震的中心作为一个冲击波向外面蔓延，沿着产业链、需求链、货币链。

各国所表现形态不同，发达国家常通过资本市场来抵御波动，而新兴国家的金融市场无法作为系统性风险的缓释，危机一发生就是终极的危机——国家终极的危机是货币危机。

大的金融危机如同大的海啸，并非在某个时刻集中爆发后就不再发生，而是一个冲击波。在一次金融大震荡中，首先是政策面见底，其次心理面，进而资金面即流动性。

然而这一次金融风暴，只要疫情没有见顶，所有的变量都难言到达底部。美国的金融风暴，经历的是一场分母端流动性挤兑。很快就会有第二波来自分子的冲击——即疫情引发的经济断层式衰退。

美国经济一向以服务业为主，疫情的冲击将是致命性的，经济数据的表现或将引发新一波心理恐慌。

货币不等于流动性

在流动性黑洞中，除非修复信用和信心，否则所有外在带来的流动性都有可能因为恐慌而过度谨慎，进而导致窖藏，现代信用货币是会蒸发的。因为资产和负债正在‘正负湮灭’，所有的资产价格都将萎缩。

金融风暴对中国的影响

中美是两个十分迥异的系统，站在近十年中美两国主导的债务大循环体系，面对重大冲击，表现也各异。

美国是大金融，经济依靠消费，消费依靠财产性收入，财产性收入依靠股市。

中国依靠大财政，银行财政化，投向主要是大基建、房地产、国企。中国金融体系的基本盘是房地产，房价稳住，就不会有大的危机。

中国或不会发生严重的金融危机，而是不断扩大的财政赤字，需要密切关注会否发生大的通胀、房地产价格的剧烈波动。

中国希望转型升级成功，从重工业变成创新驱动型的新兴工业，在金融层面的影射一定是把商业银行进化成投资银行，商业银行的投资偏好就是抵押文化，投资银行更多的是企业家精神。

中国能否顺势完成从大财政向大金融的转换，由传统的商业银行和信用市场为主的体系转变为以资本市场和投行为主的体系，需要从体制上、基础设施上进行改变的重大战略举措。通过新基建的措施把资本市场做起来，这可能是在这次危机之后中国完成经济转型非常重要的契机。

四、如何由过去的熊市思维和牛市思维的投资理念，转为风险管理和择机抄底。

我们已由过去的经济上行期转到了下行期。上行期的特征就是机会大于风险，下行期的特征更多的是结构性的机会。

从全球来看，各个国家可能都是陷入这么一个转化，由全球化变成去全球化，由加杠杆变成去杠杆，由市场化变成去市场化。

在整个金融风暴中，面对的不是结构性的问题，而是总量的问题，即整个全球的重新定价，系统性的重定价要下移，整个水位要下移。在这个转化过程中，投资策略或将由过去的熊市思维和牛市思维，转为风险管理和择机抄底。

不管如何，对于美股的暴跌或暴涨，都不应该抱有太悲观或者太乐观的心态，而应做好冷静和客观的形式判断。

2、银行类的股票值得购买吗？

文/易论招财圈

按照不同的角度或者不同的逻辑，这个问题自然有着不一样的答案，比方说如果你是价值投资者，那么按照银行股的表现，事实上已经足够满足你所需要的平均年化收益，但如果你要是激进投资者或者是价格投机为主的交易人员，那么抱歉，恐怕不适合你的不单单是银行股……

银行类股票值得买吗？

拉长周期来说，大型银行股毫无疑问是值得买的，这个周期可以放到5-10年甚至更长时间，小型银行股还真不敢肯定的说，毕竟盘子较小的标的都有一个共性，那就是容易受到游资的追捧，一旦有个利好啥的，涨起来的速度很快，但跌起来的速度更快。

判断股票是不是值得买，特别是银行一类的资产，那么我们理应想到一些问题，银行股的增长率不高，这点尤为体现在大行，小型银行成长的速度必然要快一些，比方说工商银行，按总股本计算市值，高达2万亿，其2018年的净利润在2977亿左右，增长率在4%左右，实际上每年的增长都差不多，换言之，这样的超级大行很难有较高的增长率，体量太大。

我们找一个市值较小的银行进行对比，比方说苏农银行，AB股总市值在100亿左右，2018年苏农的净利润为8亿左右，同比增长率在9.7%左右，仅仅从这个数据来看，明显小银行的增长率高于大银行，有句话是这样说的，净利润1000亿的公司，第二年要想达到10%的增长率那就得增加100亿，第三年就成了110亿，但是10个亿的公司要想增长10%，也就11亿而已，相对的可能性大很多……

其次是ROE，也就是净资产收益率，工商银行2018年的ROE在13.9%，这个数据放在银行里的确是非常不错的表现了，事实上，工行在2013年之前的ROE都是高于20%的，换言之，自2014年开始，ROE在逐步下滑，这是为什么？当然是因为经济环境了，银行属于典型的周期股，根据宏观经济变动而变动。

那么苏农银行的表现如何？苏农2018年的ROE只有9%，自2015年之后，苏农的ROE就没超过10%，这就意味着，从股东权益的角度来讲，苏农跟工行压根就没法比，因为投资工行一年再不济都有14%左右的年化，而苏农只有9%，别小看这5%，100块的5%虽然只有5块，但1个亿的5%，那可就是500万。

还有一点应该是股价走势的表现上，往往超过1000亿的银行，表现的都比较腼腆，或者说稳健，很难看到这些标的涨停、跌停的情况，你想一想，就算按照流通市值来算，工行也有15152亿，一个跌停那可就是1515亿，什么概念，说有这么多钱让工行吃跌停？或者说工行得出多大的利空才会被跌停？

那么，银行股在我个人看来是一定值得买的，但是，如果你是价值投资者，不妨在其相对估值较低的时候去参与，然后长时间持有，小银行适合价格投机者考虑，那么为什么大银行要长期持有？

银行股需要长期持有

我们继续用工商银行为例，先看看工行的历史走势及涨跌幅度。

从2006-2019年，工商银行的区间涨幅为585%左右，也就是在近13年里，有近6倍的收益，而最高为986%左右，接近10倍，从这方面来讲，似乎看起来工行的不高啊，我们不妨做两笔细算。

6/13=46.15%，这是你参与工行近13年以来的每年平均年化，如果你真的持有工行13年，那么恭喜你，你这13年的年化收益比巴菲特还高出了20以上，岂不美哉。

10/13=76.9%，如果你在去年工行的历史高点走人，那么你的平均年化将达到76.9%，这个数据太恐怖了，整个A股市场能做到的标的不多，所以，你现在应该看出些许为何银行股值得买的说法了。

然而你还需要注意一点，这个平均年化是没有加入工行每年的分红的，我们不妨再来看看，工行自2007年以来，每年都有分红，平均下来在每10股派2.50元，也就是每股0.25元，我们不妨做一个假设。

如果你在2006年参与工行，总计10万股，那么10万*0.25*10=25万，换言之，抛开你因为股价上涨而带来的钱不说，你这分红就已经快要赶上你当初参与公司的成本了，比如你当时的参与价格为3.5元每股，也就35万的成本，35*6+25=235万。

我们不妨再这样算一下，假设这13年，你平均月薪是1万，每年12万，12*13=156万，你会发现，工行持有13年，远高于你的工资水平，所以，这再次证明银行股值得买，或许你会说，你假设的平均月薪太少了，那么我可以明确的告诉你，绝对不少，06年能拿到1万月薪的人，太少了，再者，这已经是典型的中产阶级水平了，不要那么吹毛求疵就好……

总结

在A股市场，一向讲究剩者为王，近30年以来，A股市场出现了太多的神话人物，同时也陨落了太多的神，最后活下来的无疑都是实现了财务自由的投资者而非参与者，每个人都有不同的追求，有人想着每天涨停，结果10年以后却连当初的本金都未能保住。

投资需要时间，学习投资也同样是个漫长的过程，道理多数人都懂，但是要这样做的时候却成了千难万难，能够在资本市场活10年的投资者，你大概率已经站在了95%以上，如果能活20年以上，相比你也早已名传华夏了……

关注易论，为您带来更多优质原创内容。

3、是不是不需要程序员写程序了？

人工智能系统正在变得越来越聪明，它们不仅能下围棋、炒股票，现在还学会了写代码。由微软和剑桥大学研究员一同开发的人工智能系统DeepCoder，完成了人类编程挑战赛所设定的基本挑战。

DeepCoder能从其他程序中“偷”代码，然后开始写自己的程序。不过，人类程序员目前还不用担心自己的饭碗会被它给抢走。因为DeepCoder的研究团队称，他们开发这个系统是为了让没有任何编码知识的人更容易地写程序。

据研究团队透露，DeepCoder使用了深度学习技术来模拟大脑的神经网络，借此它可以处理大量的数据，进行评估做出决策。

具体做法是，研究人员给定DeepCoder输入和输出列表。这样DeepCoder可以确定哪些代码段将带来什么样的所需结果。DeepCoder开发者之一马克·布罗克施密特(Marc Brockschmidt)表示，最终，这种方法有望让非编程人员只要仅仅描述某个程序的想法，就可以让系统自行编写程序。

人类程序员已经非常熟悉如何借鉴其他公开程序的方法，但像DeepCoder这样的系统可以更快地搜索，并比此前的人工智能系统思考更深。它甚至还可以用人类还没有想到的方式组合代码。

“有了这个程序后，突然之间，人们可以拥有更多的生产力了。真正有望大幅缩短开发代码所需要的精力。”

与人类程序员一行行运行代码，对整个程序进行试错不同，DeepCoder可以提前预测哪些代码是有用的，哪些是错误的。另外，它能从各种选择中学习，让自己随着时间的增加变得更聪明。

DeepCoder的技术已经得到了应用。在2015年，麻省理工学院的研究人员开发出了一个程序，它可以把有故障的代码行换成其他程序中切实可用的代码，自动修复软件缺陷。布罗克施密特表示，未来版本会让构建常规程序变得容易，比如从网站获取信息，或者自动对Facebook照片进行分类，到时候，这些都不需要人类程序员动手。

不过，广大程序员们暂时还可以放宽心，不必担心他们的工作会被人工智能取代。索拉尔·勒扎玛认为，DeepCoder只是让编程工作中最枯燥乏味的部分自动化，程序员能够将时间专门花在处理比较复杂的工作上。

最后需要指出的是，DeepCoder目前只能够解决涉及大约五行代码的编程挑战。“一下子生成一大段代码很难，可能不切实际。但是真正庞大的代码却可以通过组合大量的小段代码编写而成。”