股票分析论文,什么是股票指数
股票分析论文，什么是股票指数？
平时大家接触最多的金融概念之一，可能就是股票指数。比如在金融电台和报纸上，我们经常会看到诸如“上证综指今天报收XXX点”之类的消息。这里的上证综指就是上海证券交易所综合指数的简称。
股票指数为大众提供很多价值，比如如果有人问你，今天股票涨了还是跌了？这个问题看似简单，却不容易回答。因为每天的股票市场中，有些股票涨，有些股票跌。如何来综合判定股市的涨跌？股票指数就提供了这样一个解决方案。
有了股票指数，即使对金融一窍不通的门外汉，也能够知道股市的涨跌。比如大家看了上面这张图表，就能很直观的得出结论：中国股市在2007年和2015年经历了两次大牛市（股票价格快速上涨），但是两次大牛市都以暴跌结束（2008和2015年）。
那么像上证综合指数这样的股票指数，是如何编制的呢？这些上上下下的数字，是如何计算出来的呢？
股票指数的编排是一门技术活，值得我在这里稍微展开解释一下。首先我要向大家介绍一下股票指数不同的编排方法。
假设我们可以投资的股票市场有几十个国家，每个国家有好几百支股票，那么我们应该如何去设计一个比较合理的世界股票指数呢？我们可以考虑下面几种选项：
（1）市值加权：市值加权是最常见的股票指数编排方式。该方式根据每个股票的市值，去决定该股票在世界股票指数中的权重。大家耳熟能详的标准普尔500指数就是市值加权指数。国内一些主要的股票市场指数，比如上证180，沪深300等指数，也是市值加权指数。
（2）GDP加权：该指数编排方式根据每个国家的GDP大小，去配置这个国家应该在世界股票指数中的权重。举个例子来说，2015年世界上GDP最大的国家是美国，中国和日本，那么在世界股票指数中，占权重最高的就应该是美国，中国和日本的股票，并且其权重和他们各自的GDP成正比。在确定了每个国家的权重后，在各自国家之内，再选择市值加权或者其他加权方法来确定每支成分股票的权重。
（3）价格加权：价格加权指数是根据股票市场上的每支股票的价格来决定其在指数中的权重。世界上历史最长的股票指数之一，道琼斯工商指数就是典型的价格加权指数。日本的日经225指数也是价格加权指数。
（4）等权重指数：等权重指数的意思是给予指数中包括的所有股票每个成员相同的权重。比如标准普尔指数有500只股票成员，那么每个成员被分配到的权重就是0.2%。等权重指数和市值加权指数最大的区别在于，在等权重指数中，小规模股票（比如标准普尔指数中第300-500名公司）占到的权重要更大，而大规模股票（比如标准普尔指数中最大的100家公司）占到的权重要更小。
等权重指数和市值加权指数的另外一个区别是等权重指数需要通过不停的再平衡来调整其指数成员的权重。由于每只股票的市场价格在随时变动，因此即使在一天之后，其每个成员的权重也会发生变化，偏离原来设立的等权重的目标。因此理论上来说，要保持等权重指数中股票成员的权重始终等权的话，指数管理者需要时刻去买卖那些股票调他们的仓重。过于频繁的买卖会导致过高的交易费用，从而拉低投资者的回报。
世界上第一个指数基金就是等权重指数基金。1971年，美国富国银行（Wells Fargo）的William Fouse和John McQuown开始为Samsonite公司管理世界上第一个指数基金账户，启动资金为600万美元。该基金管理的指数追踪纽约证券交易所上1500支股票的回报，每个股票受到等权配置。由于上面提到的频繁交易导致费用过高，投资者回报不佳，在1973年富国银行将该账户追踪的指数从等权换为标准普尔500指数（市值加权指数）。
等权重股票指数在最近几年重新引起了学术界和业界人士的关注。在Zeng和Luo于2013年发表的一篇学术论文中，作者回测了1990-2010年30年的历史回报，得出结论标准普尔500等权重指数比标准普尔500指数的回报每年高出2%左右，但这个超额回报是在扣除交易费用之前得到的。也就是说如果等权重指数的交易成本比加权指数的交易成本高出2%或者以上，那么等权重指数的回报就会不及指数加权指数的回报。
也有其他研究指出，等权重指数在理论上获得比市值加权指数更高的回报的主要原因是等权重指数承担的风险更高，这个风险主要来自于流动性（Liquidity）和波动性（Volatility）风险。投资者承担的风险高，投资回报才高，体现的还是市场有效的原则。
有这么多不同的指数，哪个指数更好呢？
在综合考虑了上面提到的不同指数编排方法的利弊之后，我的结论是：市值加权指数是目前最适合投资者投资股票市场使用的指数。这主要有以下几个原因：
（1）GDP加权指数不考虑各国股票市场的流动性。举个例子来说，截止2015年12月31日，按照人民币兑美元汇率6.498计，中国A股总市值为7.1059万亿美元，占到GDP的68%左右（以GDP10.41万亿美元计）。同期的美国股票总市值23.8233万亿美元，占到GDP的133%左右（以GDP17.87万亿美元计）。
根据GDP加权，在一个世界股票指数中需要包括非常多的中国A股。但是从一个全球美元投资者的角度来说，他可以购买的自由流通的中国股票非常有限，主要因为人民币还没有实现完全跨境自由流动。因此让投资者去追踪这样一个GDP加权的全球股票指数有些不合理。
（2）市值加权指数不需要像等权重指数那样频繁的调权重，因此可以节省更多的交易费用，给予投资者更高的回报。
（3）绝大多数的金融研究都是基于市值加权指数，其合理性得到一些大家比较认可的金融理论，如有效市场理论和资本资产定价模型的支持。
（4）市值加权指数也是目前绝大多数金融机构使用的基准。由于大家都使用这样的基准，因此追踪市值加权指数的指数基金数量最多，费用最低，流动性最高，对于投资者来说有最大的选择性。
（5）市值加权指数在理论上没有持有数量的限制。因为市值加权指数中，市值越大的公司其权重也越高。指数本身就是市场，因此不管投资者有一亿，十亿或者一百亿的资金量，在投资并持有市值加权指数基金时没有规模限制。
（6）市值加权指数的计算方法并不复杂，也比较容易复制，因此对于指数基金经理来说，这样的指数比较容易管理，其追踪误差（Tracking Difference）也会比较小。
截至2015年年底，在这个世界上可供投资者选择的上市流动的股票里，美国的股票大约占到全球股票总市值的一半左右。美国的GDP约占全世界的17%左右，因此从金融投资角度来看，美国的股票市值占比是非常高的。
在美国之后的股票大国是日本，英国，法国和德国。中国（香港）的股票市值大约占到全世界的2%左右。随着人民币国际化的推进，以及中国金融市场的不断开放，中国股票在上面这张饼图中的比重会越来越大。
当然，市值加权指数也并非完美。对于市值加权指数的批评一般有以下几点：
（1）市值加权指数在给指数中股票成员配重时只看市值，而忽略其“内在”或者“基本面”价值。在一个市值加权指数里，越是被高估的股票，其市值越高，而其权重也越高。比如在1999年互联网泡沫处于顶峰的时候，最被高估的那几个科技股，在指数中得到的权重也最高。这让一些投资者感到不甚合理。
（2）市值加权指数合理的一个理论基础是“有效市场理论”，即“价格是对的”。关于有效市场理论的争论从未停息过，而我们如果回顾历史，可以很容易得出结论市场有时候并不“有效”。当然，有效市场理论从来没有说过市场总是有效的，这应该是很多人对有效市场理论的误解。但不管怎么说，如果市场总有“无效”的时候，那么基于市值加权的指数也会有估价不合理的时候。
（3）如果再深一步细分市值加权指数的风险因子，我们就可以得出结论，市值加权指数受动量（Momentum）和规模（Size）因子的影响比较大。举个例子来说，标准普尔500指数选的是美国市值最大的500家公司。按照标准普尔指数选公司的方法，被标准普尔500指数选中的公司是大股票（规模因子）或者价格上涨比较快的股票（动量因子）。并且规模越大，价格上涨越快，其在指数中的权重也越大。因此在风险因子层面，像标准普尔500这样的市值加权指数就没有包括小规模股票，并且在其指数中价值型股票的权重过低，从而可能影响投资者的收益。
（4）市值加权指数有时候可能会有严重的行业偏见。比如在1999年科技股泡沫破裂之前，指数中的科技和电信行业占比非常高。2007年金融危机爆发之前，指数中的银行股比重非常高。市值加权指数反映了不同行业周期的兴替，并将其放大。
在指数编制的选择中，没有完美的方法。作为投资者，我们只能在考虑各种不同的因素后通过妥协和取舍选择最合适的指数。在综合了各种利弊后，我认为市值加权指数是目前最适合广大投资者的股票指数。
希望对大家有所帮助。
参考资料：
伍治坚：《小乌龟投资智慧：如何在投资中以弱胜强》
伍治坚：《小乌龟投资智慧2：投资丛林生存法则》
2020年股市会有牛市吗？
今年是老鼠年，老鼠年常常是荒年，比如08年。今年是60年一遇的庚子年，每逢庚子年，人世间常有大灾害，股票市场也难有牛市。目前来看疫情严重，有引发大萧条的可能，经济大衰退。虽然我们国家控制的很好，奈何西方国家不给力。我个人觉得，从基本面来说，市场没有发动牛市的基础。但是市场的估值很低，市场上不缺钱，缺的是进入的信心。目前来看，如果市场存在机会，也一定是结构性的。2020是特殊的一年。今年如果有行情，或许是医药生物医疗器械，消费食品等于我们生活息息相关的行业板块有结构性的机会，并且可能会穿梭全年。但是我们的医药板块啊，生物医药啊，医疗器械，它们目前的估值真的是已经透支了未来两三年的业绩，大部分如此。食品饮料的估值也不低，只有一部分它的估值是合理的。但是，也只有这么几个板块，它们是有确定性的机会的，也就是说它是安全的、不会倒闭的，它们是有活干的，有业务增长的，它是能给人以信心的。持有医药生物和食品饮料的先不要清掉股票，要清也是慢慢清的，分批清的。
不过我相信，只要海外的疫情控制住了，大多数国家都复工复产的时候，当外围能够稳定下来的时候，以目前市场上那个印钱的量啊，货币超发的量啊，而且目前无风险收益如此低的利率，相信会有一波牛市。但我觉得不会在今年，我们明年牛年看看。我们现在可以潜伏一点，底仓，分批介入。不要要因为行情清淡就离开市场。
留在市场的人才会感觉到市场的温度，有一句话说的好，春江水暖鸭先知。呆在市场里才能知道市场的温度。
以上内容，仅供参考，不作为切实投资依据，投资需谨慎。
金融专业想写证券方面的论文？
建议关注ETF
1、可以围绕美国ETF的历史发展及情况来给中国发展ETF提供借鉴；
2、可以针对个人投资者如何参与ETF投资提供流程及操作建议；
3、可以针对现有的国内ETF来进行分析研究，如何更好的选择。
财经大学是不是以研究股市为主？
财经类大学一般包含：统计学、国际经济与贸易、金融学、会计学、财务管理、电子商务、工商管理、旅游管理、金融工程、经济学、数据科学与大数据技术等专业。
1、广义的财务财会类的专业包括税务税收和审计类的专业。
2、狭义的财务财会类的有，会计，财务管理，会计电算化，管理会计等。
股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。财经是财政经济的简称。
楼主可以将GP理解为财经的一个细小分支，类似的兼具投资价值的金融类产品还有期货、股指、银行理财等。
码字不易，如果觉得说的还行，请不吝点赞哦。
需要看透哪些高情商的人情世故？
1：买菜遇到老爷爷老奶奶时，只要价格不太离谱，就不砍价。
2：面试时就说自己离公司很近，试用期结束就说自己搬家了。
3：不跟好朋友合伙做事，不在亲戚家打工。
4：住酒店不选头尾房。
5：跟陌生人吹牛，跟熟人装穷。
6：请别人吃饭时，不问别人吃什么，问别人不吃什么。
7：面试时，不吐槽上家公司的不好。
8：和同行保持表面兄弟一般的关系，但不要交心。
9：给孩子选幼儿园时把伙食好不好摆在第一位，伙食好的幼儿园其他的都差不了。
10：修贵重东西时，不要走开，懂不懂不要紧，不说话就看看。
11：理发时找个小理发店就好，大店都是学徒，小店都是师傅。
12：无论什么时候，就算门是开着的，也要敲门。
13：不抽烟也带一包烟在身上，总有能用上的时候。
14：重要的聊天记录要保存，打电话时习惯性开启录音。
15：去饭店吃饭时，对端菜员礼貌一点，不然吃亏的还是自己。
16：在外面，不买特别便宜的水果和熟食。
17：微信找人，能发文字尽量发文字，尤其是关系一般的。
18：微信找人帮忙直接说事，适当可以再发个小红包，千万不要发“在吗？”。
19：加油只加200块，不要加满。
20：恋爱时不纹身，纹身不纹对象的名字。
21：那种很便宜的自助餐厅要少去，大多是冻品，吃多了不好。
22：不问别人工资，别人问也不要说真话。
23：与人交往适当展示自己的短板，这样显得真实反而更能收获好感。
24：不管到哪里，嘴巴甜一点的人都会受欢迎，夸人是最廉价却也是最有效的社交手段。
25：让自己看起来干净整洁、精神饱满是最好的社交名片。
26：别人自嘲自黑的时候，不要去附和，没人会真正喜欢被别人踩。
27：在公共场合，指导别人的话要点到为止。
28：在办公室不要随便对某个明星指指点点，说不定哪个同事就是他的死忠粉。
29：对方没有爽快的答应，就不要再三的去追问。
30：一个人说他不喜欢麻烦别人的时候，潜台词其实是他也不喜欢被别人麻烦。
31：跟别人合租或者住寝室，晚上10点以后自觉轻声。
32：把请别人吃一顿1000元的大餐换成请10次100元的餐会更加让人印象深刻。
33：去别人家串门做客，一定不能空手去，多少带点东西。
34：坐领导的车，不要坐在后座，不然领导会认为你把他当司机。
35：女生半夜回家，看到一群男的进电梯，不要跟着进，等下一趟。
36：花钱请人做事，不要事情没做完就给全款，比如装修房子，请律师等等。
37：离开自己视线的饮料就不要再喝了，尤其是女生。
38：在职场上，如果你不能解决问题，就不要轻易地提出问题。
39：不要随意评价别人的长相。这是非常不礼貌的行为，也是素质和道德低下的行为。
40：远亲不如近邻，搞好邻里关系很重要。
