北京石油交易所,中行原油宝事件

2023-09-15 06:54:03 68阅读

1、北京石油交易所，中行原油宝事件？

中行原油宝事件综合看不算是金融陷阱，但很明显地看出中行风险防控出现重大漏洞！

近日，中行原油宝事件持续发酵，愈演愈烈，中行饱受诟病。总体看，这次原油宝事件，主要原因在与中行，次要原因在于芝加哥商品交易所。

1.导火索：WIT原油期货价格暴跌至史上第一次负价格，导致中行原油宝投资者损失惨烈！

中行原油宝产品挂钩美国芝加哥商品交易所的WTI原油期货价格，4月20日，WTI原油期货5月合约价格开盘后，一路狂跌，穿破“零美元”后继续深跌，至北京时间4月21日凌晨约2点30分收盘时报-37.63美元（单位每桶），跌幅为305.97%，与开盘价18.27美元比较，暴跌55.90美元。

这次“穿仓”，导致中行原油宝投资者“赔了夫人又折兵”：本金亏掉外，还要按-37.63美元（约合人民币263.41元）的价格补交亏损资金。这是“活生生”的“割肉”！据有关人士测算，损失的本金约1.2亿元，还需补交欠款余额2.5亿元，总额3.7亿元损失。但数据是否属实，还不得而知。

2.中行仓促“生割韭菜根”：4月22日，中行发出公告称，经与芝加哥商品交易所核实，按-37.63美元结算。

4月23日早上醒来，部分原油宝投资者在手机APP上“主动”看到账户上的资金于4月23日凌晨被中行划走了！按以往做法，划款时投资者会受到短信提醒，但此次不然。中行这种“生割韭菜根”的做法很快引起众多投资者极度不满，此后“原油宝事件”引起财经领域极大关注。

尽管4月24日，中行发出了第二个说明，称会与投资者保持沟通，并承担法律框架下的应有责任。但即便如此“诚意表态”，仍然平息不了投资者的不满和社会舆论的影响。

3.主要原因在于中行：原油宝投资产品设计存在重大缺陷，风险管理意识较差，投资风险提示不及时、不到位。

（1）原油宝投资产品设计和抵抗高风险能力不足。中行作为做市商提供原油宝报价并进行风险管理。该款产品属于类期货，不允许带杠杆，就是说，100%全额预交保证金。不像其他期货产品，可以20%的保证金撬动100%（做多）的交易额度。

类期货交易存在暴涨暴跌、平仓难度较大的风险，从芝加哥商品交易所新近修改系统以适应负油价来看，这个风险是无限的。但是，未曾想到的是，中行并没有对投资者给予充分的高风险提示，在协议中也只是一般性的做了风险提示，未能醒目地提示该风险是无限的，所以，投资者才“一头雾水”，外界也是“大跌眼镜”，看不清楚了。

然而，据报道，最后的结果是，中行却对部分投资者选择的“到期移仓”方式强制变为“到期轧差”，导致这些投资者失去“移仓换月以抄底”的大好机会；

（2）在到期日，中行系统未能触发“强制平仓”操作。4月20日晚上22点，为交易停止时间，彼此中行系统应该“强制平仓”，然而，众多投资者指望的及时止损也落空了。按照投资协议约定，在投资者保证金充足率低于20%时，则中行会逐笔资金“强制平仓”，以确保保证金充足率提高到20%以上。此等机制能够保障投资者最多就是损失本金，而不会出现“负价格”的损失。如果中行系统能够在 “穿仓”前做到及时“强制平仓”，投资者也不至于被迫“轧差”到历史“负价格”，还要倒贴两倍的资金；

但是，临近交割时间的“流动性”已经很差了！当时，美国原油库存即将满库，没不到库容来储存原油，对手很少，因此，想卖也卖不出去了，“平仓”来不及了！也许，彼时中行是否也操作努力过“强制平仓”，这确实不得而知。而那时，交割价格为11.7美元，还没有“穿仓”，直到4月21日凌晨2点-2点半的时候，突然油价“一泻千里”，那时中国人在睡梦中，包括中行工作人员。

（3）原油宝投资协议约定，中行在到期处理日因市场异常波动无法办理正常轧差结算和移仓交易时，应当顺延；若连续五个交易日无法进行轧差结算和移仓交易的，则按照中行公布的到期结算价格进行到期处理。因此，4月20日油价持续暴跌过程中，在投资者保证金不足，无法办理正常轧差结算的情况下，中行月4月23日凌晨擅自扣款，涉嫌违约。

（4）中行未能及时应对美国芝加哥商品交易所关于修改系统适应负油价的潜在风险。4月8日，美国芝加哥商品交易所发出公告，提醒能源产品价格可能为负值。4月15日，交易所发布测试公告，如出现负值，则交易和清算系统将能够继续正常运行。这说明该交易所已经预见到油价可能会出现负值。然而，中行却“熟视无睹”，没有任何反应，暴露出该行风险意识的淡薄，危机意识太差。而且，还选择临到期日进行交割，那时的流动性已经很差了！而建行、工行均提前在4月15日得知负价格测试当天即进行平仓结算，未造成像中行原油宝这样惨重的损失。

原油宝投资产品不是投资者直接面对交易所，而是中行，因此，中行负有责任应对投资风险。中行这种任由风险无限发生、“事不关己高高挂起”的做法是有违协议约定的，应该承担相关责任的。但究竟责任几何，这得看后续如何认定。

4.次要原因在于芝加哥商品交易所：修改系统适应负油价是否应事先取得所有投资机构或投资者的认同，以便风险自担？该交易所给予投资者调整的时间很短，从测试负油价开始到4月20日仅仅5天时间，投资者还没有真的想到油价会跌到负值，猜测中行有关人士也是如此，因此，也就放松了警惕，酿成“惨案”。

中行原油宝事件已经令中行失去投资者对其信任，百年企业良好形象一夜崩塌。

2、北油投资可靠吗？

北京石油交易所的开户是免费的，但激活账户需要3万元以上的资金。激活后，账户里面的资金没有限制。如果操作100吨的合约，需要50万以上的资金激活后才可以操作。所以说，北油所原油交易投资是没有什么门槛的，只是在激活的时候有一定的资金要求，激活后就可以随意操作了。在国内做原油投资的话，最佳的选择毫无疑问是北京石油交易所。北京石油交易所是国内最大和最正规的石油交易所。北京石油交易所的股东为北京国资委，中石油，中海油，中国中化等大型国有企业。在北京石油交易所开户流程非常简单，只需登录北京石油交易所网上营业厅，你就可以自助办理开户业务。登陆后选择网上开户,选择中国建设银行,填写会员编号（BZ049）、会员机构号（0303）,填写个人相关信息,阅读风险提示等相关信息,验证银行卡号,预约开户成功，等待审核。

3、为什么中行原油宝挂钩国外wti原油期货而不选择国内原油期货？

这是一个好问题。让开我来。

这问题一针扎主动脉上了。

核心就是定价权问题。定价权在你手，你说了算，你说啥是啥，那你就是市场。市场风险这四个字不是对你说的，是对跟你打交道的人说的。或者说，你没有风险，市场风险是别人的。定价权不在你手，你说了不算，那你身上就会积累风险。你要想消除风险就得找那个说了算的人。

说回到原油宝。

国内原油期货没有定价权，投资者在你这边交易完了，如果就在国内转悠也无所谓，关起门来过日子，管他外面天翻地覆。

但是，但凡要跟外面打交道的话，就会面对国内国外两个原油市场和两个价格体系。别管这个价差是赔了还是赚了，总之波动就是风险。那么到了这个时候，投资者会怎么想？

投资者肯定认为自己的那笔交易没意义，认为国内交易所不管用，因为国内交易没有彻底解决掉他的风险对冲问题，所以还得求助境外交易所（美油和布伦特）。

中行就是那个投资者。

中行客户在原油宝’上一天下来交易上千万桶原油，金额上亿美元。其中有多有空，多空一轧差，比如说多头1000万美元。要知道中行开发这个产品不是为了获取风险收益，只是为了收手续费。所以中行需要把风险敞口（1000万美元多头）这对冲出去。

这时候中行有两个选择，要么到上海能源交易所，要么到WTI（以美油为例），把这1000万美元对冲出去。正如上面说的，上海说了不算。所以中行盘算盘算，到上海没用那去上海干嘛，还不如直接去WTI。

当然，中行对接上海的话，也会受到监管的限制，但这是次要因素，略过不提。

最后，更多解读欢迎关注我的同名公号“财经杂感”。

4、国内成品油预测涨幅明显走低？

其实，国际原油价格至2021年11月1日根本就没有下跌，反而己升至接近100美元一桶。而国内成品油也在不断上升中…（如图1示）。消息称：下次调整国内成品油价格是在本周五开始下调，但据业内人员透露，国内成品油调整下降度并不大。（图2示）…

当然了，按主题所说：如果是国际油价急速下跌的话？那么，国内成品的升或降，都会关系到国内各种物品价格的波动：控制好国内成品价格升降度，不单只是对供应商与用油客户的利益问题，最重要的还是关乎到整个社会发展趋势的关系。

如果是国际油价的急速大跌，也是因为原来早在上几周美苏两大国的供应链出现断裂，使原油供应链一时跟不上，造成油品短缺紧将的状况。一旦恢复原油远输供应正常，产油大国因为上几周的原油大量积压在库，恢复供应后，各国产油国的源油便蜂拥而至，在那种情况，当然原油价格下跌了，而且，10月30日，美日印等国，因为油价逼近100美元一桶坐不隐了，联合绪国施压国际油价继续上涨的情况，使原油供应商暂停油价上涨的趋势…！

但这对于国内成品油，并未造成效应。因为，上期，当国际油价不断飞升时，国内成品油都受其影响，跟随着日升。然而，每当国际油价急速下跌时，国内油价却迟迟不见下调！这就是国内成品油业界历史以來一样的状况。

其实，这种状态，是业内油务系统操作的弊端：为什么每当国际油价上涨时，国内的油价马上跟上，而国际油价大量下调时，却迟迟不见下调呢？这就是猫腻所在！

但有条很可靠的消息：据油界专业人士透露消息称“国内成品油的升降其实与国际油价的升降根本就没有多大关注，这些升降行为都是上层系统的操纵所至”。但是，还说“国际油价的调整，与国内原始积存库存的油价其实是不同层次的”。“库存的成品油的价格是按照时段期货价格来作出差价调整，而不是跟随国际原油价调整而调整”！这才是事实证明为什么有时国际油价的调整升降与国内成品油迟迟协调不一致的原因所在。

当然了，在国际原油价格继续下跌的情况下，相信国内成品油不用多久也会逐渐下调的，放心工作生活则是。相信国家经委对物价上涨下调的政策审时而会明智作出合理的决定的…祝顺安。