山东金改概念股,如果让你推荐2022必读十本书

1、山东金改概念股，如果让你推荐2022必读十本书？

如果让你推荐2022必读十本书，我会推荐这十本书。

01

克拉拉与太阳

更新图书信息或封面

作者: [英] 石黑一雄出版社: 上海译文出版社原作名: Klara and the Sun译者: 宋佥出版年: 2021-3

“太阳总有办法照到我们，不管我们在哪里。”

~

克拉拉是一个专为陪伴儿童而设计的太阳能人工智能机器人（AF），具有极高的观察、推理与共情能力。她坐在商店展示橱窗里，注视着街头路人以及前来浏览橱窗的孩子们的一举一动。她始终期待着很快就会有人挑中她，不过，当这种永久改变境遇的可能性出现时，克拉拉却被提醒不要过分相信人类的诺言。

在《克拉拉与太阳》这部作品中，石黑一雄通过一位令人难忘的叙述者的视角，观察千变万化的现代社会，探索了一个根本性的问题：究竟什么是爱？

~

“你相信有‘人心’这回事吗？

我不仅仅是指那个器官，当然喽。

我说的是这个词的文学意义。

人心。你相信有这样东西吗？

某种让我们每个人成为独特个体的东西？”

02

《哥本哈根三部曲——童年；青春；依赖》

(The Copenhagen Trilogy: Childhood; Youth; Dependency)

著：托夫·迪特莱夫森

译：蒂纳·努纳利和迈克尔·法瓦拉·戈德曼

出版：斯特劳斯吉鲁出版社

迪特莱夫森精彩的回忆录其实在六十年前就已经在丹麦出版过，此次结集出版，本书详细描述了她艰苦的成长经历、职业道路和无情的成瘾：有力地描述了她为调和艺术与生活而进行的斗争。她14岁开始工作，20岁出头就成为了著名诗人，在两次失败的婚姻之后同一个精神病医生结婚，到了30多岁时又绝望地依赖阿片类药物。然而，尽管她的生活发生了戏剧性的转折，这三本书加在一起，展现了惊人的清晰、幽默和坦率。

03

《北美客》

作者: 刘群出版社: 湖南文艺出版社出品方: 博集天卷出版年: 2021-4

2016年一个酷热的夏天，经过轻微缺氧的14小时飞行，在刺鼻的咖啡味、啤酒味、饭菜味，脚丫子的汗味，邻座吃完牛腩饭后“嗷”的一声对天打出的膻味中，我到达了华盛顿，以被警犬鉴定过的“良民”身份进入美国，开始了作者横贯、纵贯北美大地9387公里，并就读伯克利、哈佛两所大学，连续四个夏天的游历。

我记下沿途遇到的有趣、乐观和温暖的人，还有走过的城市和荒原。

除了寻访一些名人的轨迹外，我邂逅了更多令人唏嘘或者令人忍俊不禁的普通人，他们有警察、船长、狱卒、教授、性工作者、华人、骗子、房东、小店老板、同性恋人、富人、流浪汉、新移民、犯人，这片土地上的人，每人都有生活的不如意，却也有生活的光亮。

《北美客》一书的角度，似乎类似于“背包客看美国”，但又并不是如此简单。作者并没有把书写成《on the road》的致敬版，反而保留了它独有的特色和视角。

人如果没有古怪念头，就宛如黑暗森林里一具没有思想的活尸体，抑或是太阳暴晒下那张脱水的人皮。

磨驴或许也可以有一次出逃。

04《美国不平等的起源》

作者：[美]伊莎贝尔·威尔克森 译者：姚向辉 顾冰珂 版本：浦睿文化/湖南文艺出版社 2021-1

在本书中，作者伊莎贝尔·威尔克森提出人类社会的不平等归根结底是一个名叫“种姓”的社会建构：它假设一个群体因为某种天生条件而比被定为更低等的其他群体更聪明、更有能力、更有资格，并据此分配谁更拥有权力、资源、尊重和权威。这是一套被安装在我们每个人潜意识里的程序，它可以是肤色/种族，也可以是性别，还表现为财富阶层、宗教信仰。

这并不只是黑人与白人的事，但事实是我们每个人都困顿于种族问题的大环境下。众所周知，白人至上是在三角贸易帝国殖民扩张期间衍生并且愈演愈烈的，多少年来人们试图矫正这一观点但似乎等级制度已经深入血液。书中提到，白人与黑人之间人为形成的这道鸿沟亦迫使亚裔、拉丁裔和原住民这些中间种姓与非洲裔新移民在这个两级制度之中寻找自身定位，讨好支配种姓（白人），服从他们制定的规则，远离和鄙夷被支配种姓（黑人）。这种“排序”或许现在依然残存于我们的潜意识中，影响我们对自身和他者的看法。

05《刹那》》

作者: 何向阳出版社: 浙江文艺出版社出品方: KEY·可以文化出版年: 2021-9-1

《刹那》是鲁迅文学奖得主、诗人、评论家何向阳的第三部诗集这些诗歌写于2016年，收录108首短诗和35幅摄影作品，记录了诗人在短短几月间经历母亲离世、父亲与自己双双遭遇病痛的艰难晦暗时光。诗集延续着何向阳近些年诗作的时间与存在之思，携着身体的病痛记忆踏上诗歌形式的冒险。真实记录了作者生命中最艰难、晦暗与残酷的一段时光，也见证了某种寻找与重生。除诗歌外，诗集还收入作者本人摄影作品35幅。

“我从未在一部作品中这样直接、开放、断然，从未这样从身体到心灵到灵魂全然打开，释放本心。这部以断句面目呈现的诗集之于我个人的价值超出一切文字，这可能也是生命的隐喻。毕竟，藏在评论之后的文字多思、犹豫、沉郁而怀疑，当生命中的一些事物猝不及防，推至面前时，你所能使出的应对可能只会是诗。”

06

奶酪与蛆虫

作者: [意]卡洛·金茨堡出版社: 理想国｜广西师范大学出版社出品方: 理想国副标题: 一个16世纪磨坊主的宇宙原作名: The Cheese and the Worms译者: 鲁伊出版年: 2021-7

多梅尼科•斯坎代拉，一位普通的磨坊主，生活于16世纪意大利东北的弗留利地区。他能读会写，读过《十日谈》、意大利本国语言版《圣经》和曼德维尔游记之类的书，也能用自己的语言重述它们。他先后面对乡邻、神父和宗教法庭的法官，表达自己的情感，阐述自己对教会和世界的看法。如果有机会觐见教皇、国王，他也想要慷慨陈词。

他不相信基督救赎，怀疑圣经文本，讥讽洗礼等诸圣事不过是一桩生意。他说上帝是一缕空气，视众天使为奶酪中的蛆虫。他大声指斥压迫穷人的教士、贵族，呼吁教会放弃特权、返朴归贫，甚至渴望发起一场激进的宗教改革。对他的两次审判相隔十五年，亲朋的退避、教士的斥责和审判官的威吓，皆未动摇他“离经叛道”的立场和信心。

最终，在近乎默默无闻中度过一生之后，由于教皇的直接干预，他被宗教法庭下令烧死在火刑柱上，就死在大名鼎鼎的布鲁诺被烧死前夕。

金茨堡在错综复杂的审判档案和精英文化、低层文化之间穿梭游走，编织了一个结构巧妙、叙述迷人的故事。通过磨坊主多梅尼科的眼睛，我们看到的不仅仅是普通人的生活和思想世界，他的奇思异想、喜怒哀乐和挑战权威的决心，16世纪欧洲大众文化的瑰丽图景乃至欧洲宏大的历史画卷也徐徐展开。

07文城

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作者: 余华出版社: 北京十月文艺出版社出品方: 新经典文化出版年: 2021-3

人生就是自己的往事和他人的序章

时代的洪流推着每个人做出各自的选择。

这是一个荒蛮的年代，结束的尚未结束，开始的尚未开始。

我们总是在不同时代、不同国家、不同语言的作家那里，读到自己的感受，甚至是自己的生活。假如文学中真的存在某些神秘的力量，我想可能就是这些。

讲述南方小镇上各色人物的爱恨悲欢，颠沛起伏的人生故事牵引出军阀混战、匪祸泛滥的时代之殇，铺开一幅荡气回肠的时代画卷，在民间叙事中融入魔幻色彩，时空绵延，人物纷杂，情节跌宕，谱写一曲关于命运的荒诞史诗。

细腻而宏大，舒畅而勇猛，夹杂着黑色幽默，道出生命的脆弱与柔韧。

08

也许你该找个人聊聊

作者: [美]洛莉·戈特利布出版社: 果麦文化/上海文化出版社出品方: 果麦文化原作名: Maybe You Should Talk to Someone译者: 张含笑出版年: 2021-7-28

这是一位心理治疗师的回忆录，讲述了发生在诊室中的故事。在这个小小的密闭空间里，人们会展现出最真实、最脆弱的一面；也是在这里，人们获得了陪伴和倾听，也获得了宝贵的觉察、成长与改变。

在书中，我们会看到四个来访者的故事，同时，书中还有第五个寻求帮助的人，那就是治疗师自己。这本书从治疗师和来访者的双重视角展现了心理治疗的过程，让我们发现：无论身份背景有多相异，人类面对的烦恼其实都相通——爱与被爱、遗憾、选择、控制、不确定、死亡，这些都是我们身而为人必须共同学习面对的议题。我们在现实生活中所遭遇的切肤之痛和生命困境，都能在这本书中得到共鸣、找到希望。

本书是2019年美国众多媒体推荐的心理自助书——它荣登《纽约时报》《时代》《人物》《综艺》等媒体年度必读书榜单，是美国亚马逊当年度销售TOP10图书、哈佛商学院年度推荐图书，它的有声书版本也是当年Audible非虚构类有声书第一名。刚上市一个月，这本书就冲上了美国亚马逊图书总榜TOP100和《纽约时报》畅销榜；出版两年来，已经在全球授权了四十多个语言版本，总销量超过七十万册。

享誉全球的心理学泰斗、美国斯坦福大学精神病学终身荣誉教授欧文·亚隆为这本书写下推荐语：“我读心理治疗的书超过半个世纪了，但从来没见过这样的书：这么大胆、这么直白、这么多好故事，又这么深刻而引人入胜。”

09

精英的傲慢

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作者: [美]迈克尔·桑德尔出版社: 中信出版社出品方: 漫游者副标题: 好的社会该如何定义成功？原作名: THE TYRANNY OF MERIT: Can We Find the Common Good?译者: 曾纪茂出版年: 2021-9-1

引领当今世界思潮的重要哲学家，哈佛大学教授、《公正》《金钱不能买什么》作者迈克尔·桑德尔时隔8年重磅新作

好的社会该如何定义成功？反思美国梦的破碎，揭示教育的目的、工作的意义，应答当代社会的热议话题，剖析西方政治分歧的根源，启发每一个人的公民意识。每个关心社会公平的人，都请读一读这本书

大学文凭是通向成功的敲门砖吗？赚钱越多的工作，对社会贡献越大吗？只要努力就能成功的社会，就是公正的吗？当公平的假象造成撕裂与对立，跟随桑德尔在《精英的傲慢》中重新思考教育的目的、工作的价值与成功的定义，是每一个社会和个体都需要经历的思辨

桑德尔亲自为中文版书写寄语，期待与中国读者探讨公正、美德与成功的意义

华东师范大学教授刘擎作序；中国人民大学教授周濂、复旦大学教授陈云诚挚推荐；《时代周刊》《泰晤士报》等40多家权威媒体热评好书。

10

坠物之声

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作者: [哥伦比亚] 胡安·加夫列尔·巴斯克斯出版社: 上海人民出版社出品方: 世纪文景原作名: El ruido de las cosas al caer译者: 谷佳维出版年: 2021-1

·首部获国际都柏林文学奖的拉美小说，全球30国读者热情捧读——·比《百年孤独》更现实，比《毒枭》更真实。

·一段家族命运浮沉，一部哥伦比亚当代秘史

2009年，曾经生活在巴勃罗·埃斯科瓦尔私人动物园里的一头河马逃走并被射杀了。这个新闻让安东尼奥·亚马多想到了他曾经的一个朋友，神秘的里卡多·拉韦德。

1995年，他们在一家台球厅结识，那时的亚马多是年轻的法学教授，拉韦德则是出狱不久的落魄中年男人，他们一度走得很近，差点成为洞悉对方秘密的知心好友。

1996年的一天，他们在街头遭遇枪击，拉韦德死了，亚马多身负重伤，陷入创伤后应激障碍，家庭生活因此摇摇欲坠。

两年以后，亚马多再次回到出事的地方，为了摆脱痛苦，他必须回到过去，解开缠绕在他身上的谜团。这时，一个陌生电话让他踏上了寻访过往的旅程，许多秘密也得以逐一揭开。

精彩书评

沉静优雅……巴斯克斯是一个机智的说书人，场景和对话都闪耀着精心挑选的细节。他的主题在不同家庭的相似之处、注定不幸的飞行，甚至是反复出现的河马主题之间令人信服地发出回响。他凭借一种逼真的有着自己说服力的现实主义，摆脱了加西亚·马尔克斯长长的阴影。

2、假设你有两支股票？

假设必须卖一支，我会卖了跌10%那一支股票。

对于，投机炒股讲究顺势而为。

强者越强，弱者越弱。

越涨越买，谋求复利赚大钱。越跌越卖，警惕错误的决定去伤害你的本金。用人一句话说：你听到火车鸣笛要来过，还会站在铁轨上吗？

投机行为两个核心：顺势，止损。

所以，从投机原则选择卖出去下跌10%的股票。

而从价值投资出发，则可能会卖出上涨10%的股票，去补仓跌10%的股票。（注意这句话里面带有俩字“可能”）

反向操作？就是价值投资？价值投资那啥能吃吗？

当然，所谓价值投资就是挖掘价格低洼机会以求他日一劳永逸与投机主义不相同。可是，做到价值投资讲究你必须有一个巨大资源－时间。你本金处置时间具有超长闲置的属性。也就是你对那笔用来炒股的钱，几乎没有使用需求，至少很长一段时间用不上那笔钱。那样，你就可以选择卖掉上涨10%股市，去补仓跌10%的股市。这样子，反正跌了就等回来就是了。

通过时间来提升自己胜率。（开个玩笑：这就是巴菲特纵横股市的秘诀 。我说的哈哈哈😀）

举个例子：格力电器 000561.SZ

截图：从7月7日作为顶峰往后时间里，股价再不断下跌。典型的下趋势，明显违背了价值投资本意。

可是，把时间段放长再去看走势。

截图：格力电器股价绝大部分时间都在上涨。似乎在吆喝“走过路过千万别错过，买了不了吃亏买不了上当，买格力就不会亏”。这就是妥妥的价值投资。

时间越短判断是不是价值投资的准确概率也就越小。

所以，要去做价值投资第一要素闲置钱做为本金。（当做存定期那样去投资）

如果你这时候满声高歌：那还说啥儿，价值投资干就完了。

BUT！注意，高能时刻来咯。

再举个栗子：中国石油 601857.SH

截图：7月7日为股价顶峰之后股价不断下跌。虽有止跌现象，目前也属于下跌趋势。

满怀期待，再放长期时间段去看走势。

截图：妥妥跌，妥妥套，妥妥的下跌趋势。如果，你以价值投资买这票，大概你会很努力说网络和谐用语***（省略一万字）

中国股市4000多家公司，拥有价值投资前景可谓凤毛麟角。

价值投资行为，也就成为中彩票一样属于低概率行为。最怕，放长时间投资跨度，结果也是徒劳无益。

如果你不信，觉得我是夸夸其谈。

那我就给你，好好解释解释。

咱，再拿格力电器唠唠叨叨。

截图：2018年3月份开始，连续来了十一个月下跌趋势。

十一个月啊，亏钱啊。

最重要的是：还需要花4个月收复高地，第八个月才企稳。假如，在2018年一月份做了这笔价值投资，前前后后花了19个月才能真正体现投资价值。

（当然，这是假设在不分红情况下，问题又来了，稳定分红上市公司又有几家？）😁

你拿钱存银行它不香吗？

当然，梦想总是要有的。比如：买了茅台那真的是价值投资；

退后，我准备放大招了。

上面提到两个关键字“胜率”，这“胜率”非常重要，任何投资（投机）行为是否有回报就取决胜率。

用以我总结投机原则“越涨越买，越跌越卖”

还是那张图：格力电器 000651.SZ

涨得越强的时候买进，跌了就立马卖出。

策略描述：每一次大涨时买进，就等到收跌立马卖出。只要，不连涨或者大涨就在外面观望。核心就是资金效率，玩的就是快进快出吃利息。

弊端：当然，每一次购买都会抬升成本价，没法享受股票成长带来快乐。还有，存在遇上追高被套的风险。

这是简单，最没有技术含量的玩法。

但是，我认为这也是投机的基本策略。

简单说，通过增加置骰子次数来提高“胜率”。

与价值投资寻找优质低价股票的策略不同。就是，管你是不是好公司，业绩好不好，也不会去了解你公司的基本面，年报之类。我只管股票有没有走出趋势，有趋势就蜂拥而至，股票趋势一调头立马走人。

价值投资核心法宝是时间，投机玩法核心法宝就是效率。

高回报与效率之中，我选择效率。

回答：我会卖了跌10%那支股票。

温馨提示：收益与风险并存，入市投资需谨慎。

喜欢我的观点，请给我来一波关注吧～

3、公司名称前面写股转是什么意思？

股份转让是指股份的持有人和受让人之间达成协议，持有人自愿将自己所持有的股份以一定的价格转让给受让人，受让人支付价金的行为。股票转让还可进一步细分为记名股票转让与非记名股票的转让、有纸化股票的转让和无纸化股票的转让等。 股份转让是通过股票的转让而实现的。股票转让是指股票所有人把自己持有的股票让与他人，从而使他人成为公司股东的行为。 股份转让方式 (1)记名股票，由股东以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式转让，转让后由公司将受让人的姓名或者名称及住所记载于股东名册。股东大会召开前20日内或者公司决定分配股利的基准日前5日内，不得进行上述规定的股东名册的变更登记。但是，法律对上市公司股东名册变更登记另有规定的，从其规定。 (2)无记名股票的转让，由股东将该股票交付给受让人后即发生转让的效力。

4、把钱放在股票账户里？

我是叉叉超，我来回答。

钱放在股票账户里面，不买股票的钱是有利息的。具体有多少和还有没其他理财方式可以看看下文。

首先要搞懂股票账户包括了: 股票现货账户和资金账户。而股票资金账户是从银行账户转过去的，这个股票资金账户其实是一个保证金账户，主攻购买股票的。而这个保证金账户其实也算是存款账户，所以不管你账户上的钱是处于交易状态还是闲置状态，其实都有利息的。

而这个存款利息是按照活期利率计算，利息按当期人民银行公布的活期利息计算，一般是0.3%左右按每季度结算一次。

可能由于利息少，不少人没察觉误以为没利息。

股票账户的闲置资金只能按活期利率计算实在太不划算了，那么我们有没有其他理财方法呢？既不每天抽取资金，也能保证次日交易不受影响？

有的，可以参考以下几点：

一、保证金隔夜理财

目前广发证券已经可以开通保证金隔夜理财功能，前提是需要去营业厅办理签约。

广发现金增利集合资产管理计划有此功能，签约客户的保证金收市后会自动参与该产品，获得高于活期存款的收益，资金运用更加高效。

二、自动购买货币基金

购买货币基金，什么是货币基金？是指一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。简单说就类似购买余额宝，因为余额宝实际也是购买货币基金获利分利息的模式。

这个功能具体要看看证券商支不支持。

三、购买场内基金

场内基金就是在证券市场内，也就是二级市场买卖基金，需要你开立股票账户进行购买。比如可以在场内买ETF基金、LOF基金、封闭式基金。

目前券商的交易软件上有很多基金可以购买，这些基金大多属于场内基金。

四、购买国债逆回购

现在券商的软件上基本都有国债逆回购，国债逆回购是比较安全的，这种方式以国债做抵押，所以非常安全。

股票账户里的闲置资金是有利息的，所以不用担心。只是默认的收益相对比较低，可以通过各种方法进去闲置资金理财。

作者不易，多多点赞，十分感谢！感谢！感谢！

5、今年以来黄金价格越来越高？

在没有外国对新美国国债的需求以及储蓄率上升的情况下，美国预算赤字只能通过货币通胀来弥补。由于大量新美元进入流通市场，美元的购买力下降将加速，这必然导致更高的债券收益率。还讨论了债券收益率上升与金价之间的关系。事实证明，由于未平仓合约的扩大未能压制金价，最近在Comex上发生的非凡事件是美国政府陷入债务困局的早期认识。导致法定货币危机的压力正逐渐显现出来。

介绍

2019年，以美元计价的黄金上涨了18.3％，白银上涨了15.1％。或者更确切地说，这是更相关的表达方式，美元黄金下跌了15.5％，白银下跌了13％。这是因为2019年的故事与2020年的故事一样，是法定货币贬值的重新出现。特别是在最后一个季度，美联储开始通过回购协议积极地向异常流动性极低的银行系统注入新资金，借以借贷现金来换取美联储银行的储备金，以换取国库券和附有息票的美国国债作为抵押。此外，欧洲央行在11月重新启动了量化宽松政策，日本央行随时准备“进一步缓解其2％通胀目标的势头”（Kuroda，12月26日）。日本银行仍在购买债券，但步伐预计将低于其现有持仓的赎回速度。因此，我们进入2020年，货币供应量将增加两个，可能是三个主要的西方中央银行。除流动性问题外，央行行长的噩梦还威胁着全球经济将陷入衰退，尽管没有人公开承认，因为这将承认政策失败。决策者们也感到恐惧，如果银行家对经济下滑的风向感到沮丧，他们将撤回企业的贷款便利，使情况变得更糟。在后一种情况下，中央银行有充分的理由。信贷周期转向常规危机阶段以及特朗普的关税战已经严重打击了国际贸易，德国等出口经济体已经处于衰退之中，而重要的贸易指标（如波罗的海干散货指数则崩溃了）。毫无疑问，特朗普总统最近宣布与中国达成一项贸易协议的动因是在白宫的某些方面达成共识，即在贸易政策方面，特朗普最终成为投票支持圣诞节的土耳其。但是我们之前已经听过几次这个故事：即将宣布的一项协议仅在最后一刻被取消或暂停。谁将资助不断上升的政府赤字，将在2020年开始主导货币政策。目前，这几乎没有引起投资者的注意，但是，市场注定，美国日益增长的预算赤字几乎将完全由货币通货膨胀来筹集，这是其他司法管辖区同样采用的一种筹资政策。此外，欧洲央行新任总裁克里斯蒂娜•拉加德（Christine Lagarde）表示，她希望欧洲央行的量化宽松政策也可以从政府融资扩展到为环境项目融资。2020年将成为放弃对货币作为价值存储角色的所有假装，转而使用货币作为政府筹资手段而不增加税收的一年。2020年将是明显地将货币开始被长期遭受苦难的用户丢弃的一年。

市场扭曲的背景下的黄金

当前市场扭曲的核心是利率抑制和银行监管的结合。不必担心有关利率的观点，因为极低的利率甚至是负利率已证明无法刺激除资产价格以外的其他任何因素进入泡沫领域。但是，人们对货币政策的总体方向及其发展方向缺乏理解。声明的意图与现实相反，现实并非要拯救经济：尽管很重要，但从官僚的角度来看，这并不是最大的优先事项。这是为了确保政府永远不会缺钱。通胀融资保证了政府将永远有能力支出，并且存在政府许可的银行以确保政府始终能够获得信贷。公众不知道，政府许可银行以对无执照的组织具有法律欺诈性的方式开展业务。银行通过建立量化信贷或通过参与量化宽松来促进凭空创造基础货币，并将其添加到储备中。它把财富从毫无戒心的公众手中转移给政府，裙带资本家，金融投机者和生活在其能力之外的消费者。政府与宏观经济学家合谋，通过操纵通货膨胀统计数据来抑制物价上涨的迹象。这种欺骗手段如此成功，以至于通过推动GDP增长，货币贬值被表现为经济增长，而金融主流人士却很少了解这种欺骗手段。政府对发行货币的垄断，以及通过监管机构控制信贷扩张，势必导致对货币信任的滥用日益加剧。而现在，在最后一个信贷周期中，作为生产者的消费者的收入和储蓄由于持续不断的货币贬值而耗尽，以致他无法再产生税收来平衡信贷周期后期的政府账目。问题并不新鲜。自2001年以来，美国就没有预算盈余。雷曼危机爆发前的最后一个信贷周期并未带来预算盈余，当前的周期也没有。相反，在雷曼危机之后，我们看到货币通胀显着加速，图2显示了自那时以来美元法定货币如何扩展到其长期趋势之上。

近年来，美联储通过缩减资产负债表恢复货币正常化的尝试惨遭失败。在短暂的停顿之后，法定货币数量开始以自雷曼兄弟危机之后立即出现的速度增长，并重新回到创纪录的水平。图1更新到11月1日，因为FMQ将会增加更多。为了有效地传达2020年黄金与法定货币之间关系的背景，有必要对情况进行尽可能明确的阐述。我们以可以想象到的最高水平的货币无知进入新的十年。这是一个没有意识到皇帝没有衣服的系统性问题。因此，随着广泛的负利率和负收益债券证明，市场可能比我们在记录的货币和信贷历史中所见过的更加扭曲。在试图支配未来的过程中，它给我们带来了两个问题：评估金融市场中如意算盘与市场现实之间的紧张关系何时会破坏整个体系，以及随之而来的混乱程度。无法确定时间，因为我们无法了解未来。但是，如果以过去信贷周期的特征为指导，那么一家或多家大型银行将面临金融和系统性危机。流动性压力表明事件已经结束，即使在几个月甚至几周之内也是如此。如果是这样，银行将获得保释，我们可以肯定。除了为不断增加的政府预算赤字融资所需的资金外，它将要求中央银行创造更多的资金。货币混乱有望比以往任何时候都大，它将吞噬所有依赖西方福利的经济体以及与之交易的经济体。我们已经确定，在保持政府融资，援助银行，也许投资可再生绿色能源之间，到2020年发行新资金极有可能是空前的，比迄今为止任何时候都大。这将导致可能已经开始的危机特征，即市场迫使中央银行及其政府增加的借贷成本。如图10所示，美国10年期美国国债的收益率已经在上升。

假设储蓄率没有显着提高，并且尽管人们竭力压制证据，但货币通胀率的加速最终将导致以美元计量的总体价格水平失控。正如米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）所说，[价格的]通胀在任何地方都是货币现象。中央银行相信通过量化宽松，可以通过设定利率来控制政府融资的成本。他们似乎没有意识到，虽然对借款人而言，利息是抵销收入的一种成本，但对贷方而言，它反映了时间优先权，即当前拥有的资产（在这种情况下为现金美元）与按现时占有的资产之间的差额。未来的日期。除非并且直到美联储意识到并解决时间偏好问题，否则美元将失去购买力。它不仅会在外汇市场上出售，而且储户将采取行动将其余额降至最低，而债权人将承担其债务所有权。如果如图3所示，美元债券收益率开始出现上升趋势，那么不可避免的时间优先选择已经开始适用，债券收益率的进一步上升将损害政府融资。国会预算办公室假设，未来三年公众持有的债务的平均利率将为2.5％，到2020财年的净利息将为3900亿美元，约占1.080万亿美元预计赤字的38％。将经济衰退给政府财政带来的其他后果与债券收益率高于国会预算局的预期相结合，将是灾难性的。显然，在这种情况下，美联储将尽一切力量阻止市场设定政府借贷成本。但是我们以前来过这里。今天的美元状况与1970年代初至中期英国政府财政状况恶化之间存在着相似之处。他们导致了多次融资危机，并最终获得了IMF的纾困。除非今天，否则国际货币基金组织就无法对美元和美元进行救助，因为委托人是从委托人那里获得货币的。将近五十年前，英国的黄金价格从1970年的不足15英镑/盎司上涨至1974年12月的80英镑。信贷周期的高峰是在1971年底，当时到期的10年期金收益率为7％。 。到1974年12月，股票市场崩溃，随之而来的是银行危机，物价通胀已高达两位数，而到期的10年期国债收益率已升至16％以上。正如他们所说，历史韵。但是对于历史学家而言，美元汇率与2020年初美国国债资金成本的前景之间的相似之处，以及1970-71年巴勃热潮之后英国经济所呈现的相似之处，几乎不可忽视。2020年及其后几年黄金和法定货币之间的关系具有相同的背景。

黄金和利率上升

公认的投资智慧是，利率上升对金价不利，因为黄金没有收益。然而，经验一再与之矛盾。记得在1971年12月以7％的收益率在英国后备母猪上投资的任何人，只能看到价格暴跌至超过16％的收益率，而在接下来的三年中，黄金从不足15英镑涨至80英镑/盎司，这应该证明是相反的。错误的部分原因是认为黄金没有收益。这仅适用于现金和非货币用途的黄金。作为货币，它像其他任何形式的货币一样借入和借出。货币黄金和政府货币一样都有自己的时间偏好。在没有政府干预的情况下，黄金和政府货币的时间偏好由各自的使用者设定，同时要牢记各自的特点。这不是简单套利，出售黄金和购买政府资金以获取利差的主题，因为利差反映了不可忽视的重要差异。这就像做空瑞士法郎并买入美元一样，认为没有货币风险。黄金和政府货币的时间偏好之间的主要变量是，从其用户的集体偏好中获得的既定形式的货币（不存在发行人风险）与由国家发行的货币（其成为筹资工具）之间的差额通过它的贬低。黄金的时间偏好显然会根据贷款风险而变化，这是原始利率以外的风险，但它比法定货币的时间偏好要稳定得多。黄金的利率稳定性如图4所示，其中涵盖了从1844年《银行宪章法》到第一次世界大战之前的黄金标准时期，在此期间，黄金标准得到了正确实施。除不受控制的银行信贷外，英镑是黄金的替代品。

诚然，由于银行信贷周期产生的问题，这些年终值掩盖了一些重大波动，例如1866年Overend Gurney倒闭时，借款利率飙升至10％。从图表可以看出，1890年巴林危机后的萧条使信贷需求停滞了。但是，批发借款利率（实际上是黄金借款成本）非常稳定，在2-3½％之间。这种变化中的一些可以归因于对一般借款人风险的看法的变化，而另一些归因于与银行信贷周期有关的工业投资需求的变化。将此与自1971年以来的美元利率进行比较，当时美元暂停了剩余的无花果叶黄金支持，如图10所示。

1972年2月，联邦基金利率为3.29％，最终在1981年1月升至19％以上。与此同时，金价从46美元升至1980年1月21日上午定价的高点843美元。以黄金的原始利率为大约2％的公司要求加收17％的利率罚款，以劝阻人们from积黄金，转而持有美元。1971年，美国政府债务占GDP的35％，1981年为31％。美国政府在过去十年中拥有预算盈余，足以吸收其国库券债务和任何新的国库资金的利息成本上升。美国进入2020年的债务与GDP的比率超过100％。因此，提高利率不是一种政策选择，美国政府和美元陷入了债务陷阱，美元很难从中恢复。美元毁灭的种子是在五十多年前播种的，当时伦敦金池已经形成，各国中央银行承诺帮助美国将金价维持在35美元，被迫这样做是因为美国无法再抑制金价了。在其自己的。并有充分的理由：图6显示了自黄金储备失败以来最近五十年来如何侵蚀了四种主要货币的购买力。

在过去的五十年中，日元贬值了92％以上，美元贬值了97.6％，欧元贬值了98.2％，英镑和欧元的贬值幅度最大，达到了98.7％。现在，我们将开始全球货币的最大涨幅通货膨胀。

实物黄金市场

近年来，对实物黄金的需求一直强劲。迄今为止，中国和印度私营部门的买家分别累积了约17,000吨（基于上海黄金交易所金库的交付量）和约24,000吨（根据WGC董事Somasundaram PR在去年5月的印度《金融快报》中引用）。人们普遍认为，较高的黄金价格将阻止这些来源对未来的需求，其中绝大部分被归类为珠宝。但这是一种西方观点，基于对政府货币的客观价值和黄金的主观价格的信念。它忽略了一个事实，即对于亚洲人来说，具有客观价值的是黄金。在亚洲，购买黄金珠宝是作为一种价值存储，以避免政府货币贬值，而后者被收藏为家庭长期财富积累的重要组成部分。因此，不确定价格上涨会损害亚洲需求。确实，自伦敦金库失败以来，印度的需求并未受到损害，价格从今天的R300升至盎司/盎司，至今天的R100,000以上，尽管政府采取了许多抑制措施，甚至禁止购买黄金。此外，自2008年以来，中央银行已累积超过4,400吨，将其官方储备增加至34,500吨。在黄金市场上最活跃的中央银行是亚洲，越来越多的是东欧和中欧。此开发有两个线程。首先是地缘政治因素，俄罗斯取代了黄金的储备金，而中国则故意控制了全球实物交割市场。其次，有证据表明，欧洲人担心美元作为储备货币的作用正在受到损害或不再适应变化的世界。此外，亚洲两个霸主的力量不断增强，继续驱使全球超过三分之二的人口从美元转向黄金。Goldmoney估计地面上大约有18万吨黄金，其中许多不能归类为货币：货币不是为报关目的定义的，而是从广义上讲，包括为其积累的所有金条，硬币和纯金珠宝长期的财富会在好时和坏时受益。每年的矿山产量增加了3,000-3,500吨，库存流量比超过50倍。换句话说，黄金数量的年度增长与世界人口的增长相似，为交换提供了极大的稳定性。这些品质与未来几年法定货币贬值的加速增长形成鲜明对比。任何准备从金融困境中退缩的人都可以轻松地看到黄金与法定货币之间的关系走向何方。世界上大多数人口正在从既定的法令制度向黄金作为价值存储的方向发展，他们自己的法令货币缺乏足够的信誉来替代美元。沉浸于法令政权的金融市场几乎没有实物黄金。相反，现在人们认为有可能错过金价上涨的风险，投资者已经开始大量积累实物黄金的纸质替代品：ETF，期货，期权，远期合约和矿业股。

造纸市场

从美国政府的角度来看，必须取消黄金作为美元的竞争对手，而期货期权和远期产品的主要目的是扩大人工供应，以防止价格上涨。在更广泛的背景下，能够凭空印刷合成商品的能力通常是压制价格的一种手段，我们不能因衍生品改善流动性的说法而分心：它们只会以较低的价格改善流动性。当黄金的美元价格在2015年12月17日找到一个重要的转折点时，Comex的未平仓合约为39.3万。今天的年末数字几乎是786,422份合同的两倍，这意味着纸张供应增加了1,224吨。但这还不是全部。不仅有黄金合约的其他受监管的衍生品交易所，而且场外市场也不受监管。根据国际清算银行的数据，截至2015年6月，以当代价格计算，未经监管的OTC合约（主要是伦敦远期合约）到去年6月增加了相当于2,450吨的水平。我们也不能忘记客户未分配帐户中未知数量的银行负债，这可能涉及数千吨。在最近几个月中，纸面压制机制加快了步伐，Comex的持仓量上升证明了这一点。如图7所示。

图表中有两个值得注意的功能。首先，金价上涨导致纸张供应增加，我们希望市场能够限制价格。其次，未平仓合约没有跟随金价下跌，而是在9月初金价触顶后继续上升，而金价下跌了约100美元。这告诉我们，价格抑制计划遇到了麻烦，大买家趁机以较低的价格增加了头寸。过去，金银银行能够凭空创建Comex合约来限制价格。近期未平仓合约的扩大未能实现这一目标，值得注意的是，有资格交割并认捐的Comex金库中的黄金数量仅占2446吨空头头寸的2％。在伦敦，LBMA保险库（不包括英格兰银行）只有3,052吨，其中包括数量不明的ETF和托管黄金。因此，相对于远期交割，伦敦远期市场的实物流动性可能很小。当然，伦敦和其他地方的金银银行没有足够的资金来支付对未分配账户持有人的义务，这是一个额外的考虑因素。显然，系统中没有可用于使衍生纸合法化的黄金。现在看来，由于金价上涨，空头头寸和未分配账户挤压了金银银行，纸黄金市场可能正陷入系统性困境。有一些机制可以应对这些系统性风险，例如能够对Comex宣布不可抗力，以及标准的未分配账户合同，这些协议允许金银银行将现金等价物交付至金银债务。但是触发任何这样的逃避实物黄金债务的行为可能加剧购买恐慌，从而推高价格。由此得出的结论是，任何对金银市场体系的拯救都注定会失败。

黄金价格的两步走未来

一段时间以来，很明显，法定货币的世界已经陷入更大的困境，其规模比在Comex和伦敦来回旋转数千吨黄金所能承受的更大。这似乎是从无法大量增加Comex的未平仓头寸来抑制金价上涨中吸取的教训。要评估这种现实的西方金融市场，金价将需要大幅上涨。加上系统性压力增加，金价超过2,000美元可能会解决问题。专业投资者会发现自己错了。ETF，金矿和受监管的衍生工具投资不足，在这种情况下，它们的黄金需求可能会使一个或多个金条房陷入严重困境。我们可以将其称为两步货币未来的第一步。黄金价格上涨的幅度可能很大，但假设眼前的危机本身过去了，银行已获救助或纾困，并且量化宽松政策加速以试图限制政府债券收益率，那么金价可能被认为是上升幅度过大，应予以纠正。但这将导致货币通胀导致法定货币购买力加速下降的趋势，这将推动第二步，因为投资者意识到他们所看到的不是金价上涨而是法定货币坍方。如今，三个主要司法管辖区的高额政府债务似乎几乎可以保证这一结果。涉及的金额如此之大，以至于今天的纸制金制计划相比而言可能太小，无法阻止它的发生。那么，对货币购买力的影响将是毫无疑问的。金融当局的反应将毫无头绪，因为他们都陷入了一种经济学形式，这种经济学将使发生的事情超出他们的理解。如上所述，法定货币最终危机的路径可能已经开始，因为企业未能通过创建额外的100,000个Comex合约来压制金价。如果没有，那么货币当局重新确立控制权的任何成功可能都是暂时的。也许我们已经开始看到法定货币体系开始崩溃，在这种情况下，那些坚持认为黄金不是货币的人将发现自己处于贫困状态。