国债行情,购买国债时一手是多少钱
国债行情，购买国债时一手是多少钱？
国债面值是100元/张，1手=10张，即1000元面值。但是记账式国债的价格是上下浮动，有可能超过100元，或者低于100元，所以1手你可以看作每张的价格乘以10。例如04国债（10），交易代码：010410，今天的收盘价格是：103.25元/张，那么1手=103.25*10=1032.5元。
最近债券大跌的原因是什么？
自4月30日开始，债券价格一改上升趋势，忽然大跌，以至于部分持有债券基金的朋友大惑不解。作为固定收益产品的债券，买入后坐收利息，只要不是违约，妥妥地无风险投资，怎么会亏损呢？下面，我给大家解释一下债券价格缘何会波动，同时分析近期债券价格下跌的原因以及债券投资的建议。
需要说明的是，为便于大家理解，文中多用虚拟简化例子，从而尽量避免生涩的专业词汇与严谨逻辑。
债券价格波动的原因1. 利率风险导致的折价或溢价。
绝大多数人对债券的认知依然停留在买入后每年收到利息，到期拿回本金。确实，如果你在债券上市买入后一直持有至到期，期间的价格变动对持有人不存在任何影响。
但市场上交易的债券价格是会变动的，以下举例说明。
譬如，A公司因融资需要发行债券，计划募集资金1亿，期限2年，面值100，年付利息5%。当A公司债券顺利被市场认购6000万以后，B公司也开始发行债券，计划募集资金2亿，期限同样是2年。
第一，债券折价
考虑到目前市场资金短缺，B公司担心债券不能顺利发行，于是把年付利息定为6%。由于A,B两家公司的信用等级都是一样，投资者于是转而购买B公司债券而放弃了A公司，顿时A公司债券无人问津。
因为票面利率在发行时已经固定，A公司只能把面值100的债券折价出售。折价的幅度必须要让投资者在买入A公司债券后得到的收益与B公司相同，否则余下的4000万债券就无法销售出去。折价后价格计算如下：
A公司债券折价后价格=5/（1+6%）+105/（1+6%）^2=4.72+93.45=98.17
由于折价后的的A公司债券收益与B公司的债券收益一致，后续4000万债券得以顺利发行。
以上就是面值100的债券折价到98.17元发售的原因。很明显，前面以100元面值价格买入A公司债券的投资者，如果此刻卖出，则会造成100-98.17=1.83元的亏损。
第二，债券溢价
依然是上面的例子，假设市场资金充裕，市场投资品种较少，B公司认为自己的债券即便低息也能顺利发行出去，于是把年付利息定为4%。
没有对比就没有伤害，投资者看到A公司较之B公司债券利息更高，于是开始了抢购，面值100的债券价格节节上升。溢价价格计算如下：
A公司债券溢价后价格=5/（1+4%）+105/（1+4%）^2=4.8+97.08=101.88
前期买入A公司债券的投资者，如果此时卖出则可以获得1.88元的利润。这就是买卖债券可以盈利的原因。由于该利润是因为债券价格上涨而获得，我们称之为资本利得。
第三，债券价格与到期收益率的关系。
因为债券的价格会随市场变化而波动，所以票面利率就不是债券的实际收益率，为便利交易，避免各种复杂的计算，市场上对债券的报价会以债券到期收益率来衡量。
譬如上例的A公司债券票面利率是5%，但债券到期收益率则随市场利率的波动而浮动为4%或者6%。
当你做债券交易的时候，实际上你交易的是债券收益率。如果债券市场收益率上升，则债券的价格就会下跌。反之，债券市场收益率下降，债券的价格就上涨，两者为反比例关系。
2. 信用风险带来的债券价格下跌。
第一，什么是信用风险？
回到A公司发行债券的例子。假设市场传闻，A公司因某项诉讼可能引发巨额赔款，从而导致该债券在2年后有违约的可能性。于是，投资者纷纷抛售A公司债券，造成价格大幅下跌。
几个月后，A公司赢得了该诉讼的胜利，违约风险解除，债券价格迅速上涨回到其原来的价格。
显然，A公司债券价格的下跌和上涨与债券市场收益率波动没有任何关系，纯粹是由公司经营状况引发，我们称之为信用风险。
第二，债券的信用评级。
市场上发行债券的公司与机构形形色色，不同公司与机构其经营状况或者偿还债务的能力各有不同。于是就有了专门的机构，对发行主体的按期偿还本息能力进行评估并标识其信用等级。
理由很简单，根据风险收益等价原则，信用等级高的债券，其债券收益率要低些，发债主体能以较低的成本在市场融资；而信用等级差的债券，由于投资者要承担相应的风险，所以收益率的要求就要更高。
第三，信用评级调整带来的价格变动。
信用评级被调高的债券，价格会上升；信用评级被调低的债券，价格自然会下跌。需要注意的是，信用评级的调整往往是滞后的，在某评级机构宣布上调或下调某公司债券行用等级之前，一般债券价格已经早提前反映出相应调整。
近期债券下跌原因分析1. 降息预期落空
4月底以来，我国货币政策进入静默期，5月14日，央行公布MLF利率不变，维持在2.95%。市场此前预期央行会进一步降息以刺激经济，但近期的货币政策让却出乎很多人的意料，于是，10年期国债收益率以飙升迅速对此做出反应。
此处提到的10年期国债收益率，相当于前面例子中的B公司。作为锚定，10年期国债一直是我国其他债券收益率的参照物。
我国自2018年以来，10年期国债收益率一直走在下降通道。疫情爆发后，我国继续以宽松的货币政策对冲经济下行压力。后疫情时代，我国率先复产复工，经济恢复迅速。但全球经济却依然笼罩在一片凄迷的氛围，各国纷纷出台量化宽松的货币政策，美国甚至喊出“负利率”的可能。为此，我国维持目前利率不变，正是为了给将来的货币政策预留更大的空间。
所以，10年期国债收益率上升导致的债券价格下跌也就成为了必然。
2. 企业债违约风险加大
尽管我国疫情防控措施得力，复工复产稳步推进。但由于全球疫情依然蔓延，海外需求冻结，因而对我国出口企业带来不少冲击。由于出口停滞，更是对某些外向型企业造成了巨大的资金压力。由此衍生的债券违约风险有所攀升。
虽然从历史看来，债券违约的概率非常低，市场反映有点过度，但投资者因避险心理赎回债券基金，从而逼迫市场抛售债券则是不可避免的事实。
可见，因疫情形势导致的企业违约风险加大，也是近期债券价格下跌的原因之一。
3. 债券牛市有兑现需求。
我国债市从2018年以来长期走牛，增量资金不断涌入。尤其年初至今，债券价格宽松的货币政策刺激下徒然走高，有些债券基金年化收益甚至超过10%。不少投资者基于目前的收益产生了利润兑现的需求，部分交易机构也止盈兑出，继而引发4月底至今的债券价格下跌。
此外，风险资产，如股票和商品价格近期的上涨，也对债市的资金抽离产生一定影响。
近期债市建议1.与持有股票一样，想通过买卖股票获利，你交易的目的是股票价差，而不是为了获得股息收入。当你交易债券的时候，你交易的就是债券的价差，想获得的是资本利得而不是债券利息，因此，搞清楚进入债市的目的，你才能知道，投资的债券品种和期限。如果你想长期持有国债，那么，目前价格的波动与你何干。如果你想短期炒作，则目前确实是处于债市高位，尽管短期内依然有上涨空间，但也会有下跌的可能，债市有风险。
2.基本面上，货币宽松的政策大概率会保持不变，国家进一步降息的可能性依然存在。本周两会召开，将为后疫情时代的财政与货币政策定下基调。密切关注相关信息将能给你下一步的操作带来长期的方向性指导。
3. 风险厌恶型投资者，近期尽量避免信用等级较低的企业债。
总结：降息预期落空，企业债信用风险增大，长期牛市的技术性调整，这些都是导致近期债券价格下跌的因素。但由于我国长期货币宽松的政策短时间内不会有太大的改变，说债市牛熊拐点的到来还是言之过早。因此，需要密切关注本周两会的财政与货币政策导向，才能为债市的下一步操作明晰方向。美国基准10年期国债收益率创历史新低？
您好，很高兴来回答您的这个问题，疫情全球扩散推升避险情绪，是美国国债收益率急跌创纪录新低的主要原因。
新冠肺炎疫情席卷全球20%以上地区，全球金融市场避险情绪陡升，美国10年期国债刷新纪录低位。2月28日，美国10年期国债收益率持续下挫，一度跌破1.2%关口至纪录低点1.191％，5年期美国国债收益率跌至1%，为2016年来首次。
同时，全球避险情绪也支撑其他国家国债维持强势。澳大利亚基准国债收益率也跌至创纪录的0.84％。日本10年期国债也下跌1.5个基点至- 0.11％，新西兰10年期国债下跌7个基点。而与此相伴随的是全球疫情升级！世卫组织总干事谭德塞指出，现在中国以外地区才是最大担忧，全球疫情处于关键时刻，建议各国迅速采取行动。
本周以来，10年期美债收益率已下跌近30个基点，反映出全球对相对安全且收益率为正的美国国债的需求，也反映了市场的焦虑。荷兰国际集团（ING）预计10年期美债收益率将持续下跌至1％，因为经济增长前景日益黯淡。
此外，收益率走低也反映了交易员的预期，即美联储将在某个时候介入并降息。相应的，美元指数在降息预期扭转其强势走势，下跌18个基点。
事实上在我回答你们的提问的时候，美联储已经宣布降息50个基点，所以对疫情的避险情绪，和对经济下行压力的情绪，是国债利率降低的主要原因。
希望我的回答对您有帮助，谢谢！
债券交易规则及手续费？
1、 现货交易
又叫现金现货交易，是债券买卖双方对债券的买卖价格均表示满意，在成交后立即办理交割，或在很短的时间内办理交割的一种交易方式。 例如，投资者可直接通过证券帐户在深交所全国各证券经营网点买卖已经上市的债券品种。
2、 回购交易
是指债券持有一方出券方和购券方在达成一笔交易的同时，规定出券方必须在未来某一约定时间以双方约定的价格再从购券方那里购回原先售出的那笔债券，并以商定的利率（价格）支付利息。 深、沪证券交易所均有债券回购交易，机构法人和个人投资者都能参与。
3、 期货交易
债券期货交易是一批交易双方成交以后，交割和清算按照期货合约中规定的价格在未来某一特定时间进行的交易。
债券收益可以表现为三种形式：一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入。
二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。
三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入
发行一万亿抗疫特别国债来了？
一万亿抗疫特别国债将在6月18日开始招标发行，首发1700亿元。
这三期抗疫特别国债将采取记账式国债发行方式，发行对象主要是机构投资者，个人投资者也可购买。
受访人士认为，特别国债对资金面的冲击不大，但未来央行仍可能会采取一定手段对冲。
“三连发”，首批抗疫特别国债发行正式拉开大幕！
那么，什么是特别国债？个人能否购买？筹集的钱用来干什么？对资金面影响几何？未来政策将如何走？《国际金融报》记者采访多位专家，期望能为大家解答疑问。
前三期发行1700亿
据财政部消息，此次共将发行1700亿元的特别国债。
6月15日，财政部宣布，为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，决定发行2020年抗疫特别国债（一期）和2020年抗疫特别国债（二期）。
根据通知，一期国债为5年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额500亿元；二期国债为7年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额500亿元。两期国债定于6月18日招标，6月19日开始计息，招标结束至6月19日进行分销，6月23日起上市交易。
6月16日，财政部又下发了第三期抗疫特别国债的通知。
三期国债为10年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额700亿元，将于6月23日招标，6月24日开始计息，招标结束至6月24日进行分销，6月30日起上市交易。
故名思义，特殊国债是特殊时期的特殊举措，《政府工作报告》明确，今年赤字率拟按3.6％以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。上述2万亿元全部转给地方，建立特殊转移支付机制，资金直达市县基层、直接惠企利民，主要用于保就业、保基本民生、保市场主体。
个人投资者可购买
特别国债的作用是什么？
“通过发行特别国债，借民间储蓄转为政府带动经济复苏所需要的正常支出，大大减少了西方世界财政赤字货币化导致的通胀和资产泡沫。”复旦大学金融研究中心主孙立坚此前对《国际金融报》记者表示。
光大银行金融市场部分析师周茂华对《国际金融报》记者解释称，“之所以发行特别国债，主要原因一是不会增加地方赤字规模；二是发行机制灵活，特别国债审核流程简便，只要人大常委会审议；三是特别国债用途明确等。”
但与之前市场预期的不同，首批特别国债的发行并没有全部或是部分定向投资，而是全部市场化发行。
记者注意到，按《2020年记账式国债招标发行规则》招标工作执行， 不但机构投资者可以购买，个人投资者也可购买。目前已有承销机构表示，此次发行将面向个人投资者。
对此，苏宁金融研究院高级研究员陶金告诉《国际金融报》记者：“从发行方式看，三期一共1700亿元的特别国债按照普通记账式国债执行，无特殊安排。之所以这样安排，背后可能是出于不占用太多商业银行流动性以致影响实体经济资金投放的考虑。市场化的发行方式也一定程度上否定了之前赤字货币化的猜测。”
方正证券首席经济学家颜色表示，国债既是财政的重要工具，也是金融市场的核心产品，坚持市场化发行可让中外资金融机构广泛参与投资，这是构建多层次资本市场的基础，利于构建成熟完善的国债市场。
用于增加公共卫生投资
我国此前共发行过两次特别国债，第一次于1998年应对亚洲金融危机，财政部定向对工农中建发行2700亿元特别国债补充国有银行资本金，第二次于2007年发行1.55万亿元特别国债，用于成立中投公司。
此次发行的特别国债不同以往，贴上了“抗疫”标签，将主要用于保就业、保基本民生、保市场主体，包括支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资等。
6月12日，在国务院政策例行吹风会上，财政部副部长许宏才表示，抗疫特别国债，主要用于有一定的资产收益保障的公共卫生等基础设施建设和抗疫的相关支出，包括支持小微企业发展、财政贴息、减免租金补贴等。各地可以在分配的额度内按照一定的比例预留机动资金，解决基层特殊困难的急需资金需求。
“各地可以在分配的额度内按照一定的比例预留机动资金，解决基层特殊困难的急需资金需求。当然，更主要的还是用在有一定资产收益保障的公共卫生等基础设施的建设和抗疫相关支出方面。但也可以按照一定比例用来解决一些特殊问题。”许宏才说。
上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊此前对《国际金融报》记者表示，通过国债筹集的资金应切实用于解决老百姓的困难问题，比如保障失业、低收入人群，保障就业、提升消费能力等。他指出，资金也可以适度投入新基建等项目，但一定要注意规模保持在合理范围内。
对资金面影响较小
7月前发行完1700亿的特别国债是否会对市场流动性产生影响？专家表示，特别国债对资金面的冲击不大。
首先，目前市场流动性充裕，利率水平总体平稳。5月中上旬，市场流动性相对宽松，市场隔夜利率一度运行在1%下方，金融机构“滚隔夜”加杠杆、期限错配交易增多，资金出现空转和脱实向虚。
“为抑制资金套利，央行自中下旬对公开市场操作进行边际调整，隔夜利率开始向短期政策利率靠拢。本月有2期合计7400亿MLF到期，6月15日央行一次性缩量续作了2000亿元，净回笼5400亿元，但从市场利率走势来看总体平稳，反映当前流动性还是比较充裕的。”民生银行首席研究员温彬告诉《国际金融报》记者，加之上个月有1万亿元地方政府专项债券提前发行，降低了本月地方政府专项债的发行压力，因此， 首批特别国债发行不会对市场流动性造成压力。
此外，目前发行的特别国债占总额度1万亿元的20%左右，规模有限。业内人士表示，央行发行特别国债的节奏均匀，且若能把地方政府债券的主要发行量放到七八月份，则能减轻特别国债发行的压力。
“1700亿元的发行规模对市场流动性的影响应该较小。”陶金说， 短期内可能对市场造成程度较小的波动，这同时取决于央行是否采取一定规模的市场操作或降准等对冲措施。
国泰君安固收团队表示，事实上，与5月份专项债冲击相比，这一次特别国债造成的供给压力边际减轻。6月份环比来看，利率债供给压力将边际减轻。
“一方面，记账式国债计划发行规模约3800亿元，较5月份的6800亿元大幅减少44%，而地方债供给约环比减少74%（假设月内匀速发行）；另一方面，仅考虑增量的特别国债，6月18日至7月末，周均发行1600亿元左右，远远不及5月份单周供给达到5000亿至7000亿元。”国泰君安固收说。
对于债市的影响，陶金指出，由于债市的驱动因素更多涉及经济复苏情况、货币政策、利率走势等，尽管短期内可能会受到流动性上的边际波动，但中长期看，债市走势并不受特别国债发行的明显影响。
未来降准仍有必要
目前流动性总量“合理充裕”，流动性压力的减小背景下货币政策投放较为收敛。未来配合特别国债的发行，是否会有新的动作？
“考虑到适逢上半年末考核时点，季节性流动性压力仍然存在，预计央行将继续加大公开市场操作，并有可能重启28天逆回购操作，保持短期市场流动性稳定，支持特别国债发行。”温彬表示。
而陶金则指出， 尽管短期内流动性和债市受到特别国债的影响可能较小，但未来央行很可能会采取手段对冲。“对于1万亿元的特别国债发行，央行很可能会采用降准和适时公开市场操作等手段进行一定程度上的对冲，同时其他类型的政府债券如国债、地方债等，可能会在一定时期内放缓发行节奏。”陶金指出。
光大证券固收首席分析师张旭认为， 6月底前降准的概率较高。原因在于，2015年地方政府置换债密集发行阶段，央行多次降准进行配合；在今年1月地方政府专项债密集发行前，也进行了降准。当前临近半年末，且在月底前有5400亿元公开市场资金到期。值得注意的是，今年以来政府债券融资规模较大，其中一部分资金会于6至7月支出，这部分资金的“解冻”也可以提高银行的超储水平，弥补特别国债发行所造成的流动性消耗。
温彬也指出， 未来降准仍有必要。“从下阶段看，国债、地方政府专项债、企业信用债等还有超过4万亿元待发行，因此全面降准仍有空间和必要，通过货币政策更加灵活适度操作，配合积极的财政政策，降低政府和企业发债成本，稳定和扩大内需，支持宏观经济继续企稳回升。”
