宝盈策略（适不适合长期持有）

宝盈策略：适合长期持有的潜力股还是一去不复的梦魇？

前言

宝盈基金在国内基金市场上颇负盛名，旗下产品众多，其中宝盈策略增长混合基金（代码：213003）因其长期优异的业绩表现而备受关注。近年来，该基金遭遇了一段时间的低迷，引发了投资者的广泛讨论和质疑。到底宝盈策略是否值得长期持有？今天，我们就来深入剖析一下这个话题。

一、宝盈策略的低迷期：曙光何在？

过去几年，宝盈策略的业绩表现令人失望。自2018年以来，该基金净值持续下跌，截至目前，相较于2015年的最高点，亏损幅度高达63.68%。这一表现远逊于同类产品和市场平均水平，不禁让人担忧其未来的发展前景。

原因探析：

宝盈策略的低迷期主要受以下因素影响：

投资策略调整：该基金在2018年调整了投资策略，减少价值股配置，增加成长股和新兴产业板块的权重。这一转变并未带来预期的回报，反而在后来的市场波动中蒙受了较大损失。

市场波动加剧：近年来，全球经济和金融市场波动加剧，贸易争端、疫情冲击等因素导致市场出现大幅调整。宝盈策略的投资组合未能有效应对这些突发事件，导致业绩受挫。

基金经理变动：2019年，宝盈策略的原基金经理离职，新任基金经理上任后投资风格和策略发生了较大变化。这一变动也对基金的业绩产生了影响。

未来展望：

面对低迷期，宝盈策略展开了积极的应对措施。新任基金经理对投资组合进行了优化，加强了风险管理，同时注重挖掘具有较高成长潜力的新兴行业和龙头企业。未来，随着市场环境的稳定和经济复苏的预期，宝盈策略有望走出低谷，为投资者带来新的回报。

二、宝盈策略的投资逻辑：增长为王？

宝盈策略采用的是自上而下的投资策略，重点关注经济转型、产业升级和科技进步背景下成长潜力较大的行业和公司。具体而言，该基金的投资逻辑主要体现在以下几个方面：

1. 坚守成长股：宝盈策略对成长股有着较高的偏好，认为这些企业具有高增长、高利润率和广阔发展空间的特点。该基金的投资组合中，科技、医药、消费等成长行业占比较高。

2. 挖掘新兴产业：宝盈策略积极布局新兴产业，如5G、人工智能、新能源等，认为这些行业代表了未来的发展趋势，拥有巨大的增长潜力。

3. 注重估值：尽管宝盈策略注重成长，但并不意味着它不看重估值。该基金会综合考虑公司的成长性、盈利能力和估值水平，选择具有较高性价比的股票。

投资范围：

根据基金合同，宝盈策略的投资范围主要包括：

股票：主要投资于A股市场上市公司的股票，包括普通股、优先股和可转换股票等。

债券：主要投资于符合监管要求的短期货币市场工具和债券，如银行存款、国债、企业债和可转换债等。

可以投资于现金、同类基金或其他具有良好流动性的资产。

投资比例：

宝盈策略的投资比例具体如下：

股票资产：股票资产的投资比例一般不低于基金资产净值的80%。

债券资产：债券资产的投资比例一般不超过基金资产净值的20%。

其他资产：其他资产的投资比例一般不超过基金资产净值的5%。

投资业绩：

自成立以来，宝盈策略的投资业绩总体表现较为亮眼。截至2022年12月31日，该基金近10年的平均年化收益率超过10%，超额收益显著。

三、宝盈策略的风险收益比：收益与风险并存

与所有投资一样，宝盈策略也存在一定的风险。作为一支偏股混合型基金，该基金的投资组合中股票资产占比较高，因此受到股市波动的影响较大。

风险因素：

宝盈策略面临的风险主要包括：

市场风险：股市波动幅度较大，可能导致基金净值的短期或长期下跌。

政策风险：政策变动，如税收、监管等，可能对基金的收益产生影响。

行业风险：宝盈策略重点投资于成长行业，这些行业可能存在较大波动和不确定性。

公司风险：投资标的公司的经营状况、财务业绩和发展前景可能对基金的收益产生影响。

风险控制：

宝盈策略对风险控制高度重视，并采取了以下措施：

资产配置：该基金根据市场环境和投资目标，合理配置不同资产类别，以分散风险。

风险管理模型：宝盈策略建立了完善的风险管理模型，可以实时监控和评估基金的风险敞口。

压力测试：该基金定期进行压力测试，模拟极端市场条件下的投资组合表现，以增强抗风险能力。

收益与风险：

宝盈策略的收益与风险呈现正相关关系。该基金的成长股投资策略带来较高的收益预期，但同时也伴随着较大的波动风险。投资者在投资前需要根据自己的风险承受能力谨慎决策。

四、宝盈策略与同类产品的比较：优劣势分析

为了更好地了解宝盈策略的优劣势，我们可以将其与同类产品进行比较。我们选取了三只表现出色的偏股混合型基金作为对比对象：

从数据可以看出，宝盈策略在近1年内的表现落后于同类产品。但在近3年和近5年的收益率方面，宝盈策略的排名相对靠前，抗跌性表现也略弱于嘉实龙头和华安文体娱乐。

优势：

成长股投资策略为宝盈策略带来了较高的收益预期。

基金经理朱建明具有丰富的投资经验和良好的业绩记录。

劣势：

市场波动下抗跌性较弱。

近期业绩表現落后于同类产品。

五、宝盈策略的未来展望：走出阴霾，再创辉煌？

展望未来，宝盈策略的投资前景依然充满挑战和机遇。一方面，全球经济复苏势头良好，科技进步和产业升级持续深入，为成长股投资提供了沃土。另一方面，市场波动加剧和政策调整等因素也可能给基金的收益带来不确定性。

积极因素：

经济复苏：随着全球经济复苏的推进，企业盈利有望改善，成长股的投资价值将得到提升。

科技进步：科技进步是经济增长的重要驱动力，宝盈策略重点投资的科技行业未来发展前景广阔。

基金经理经验：基金经理朱建明经验丰富，对成长股投资有着深刻的理解和独到的眼光。

持续优化：宝盈策略不断优化投资组合和风险管理，以提升基金的投资表现。

不利因素：

市场波动：市场波动幅度较大，可能对基金的收益产生短期或长期影响。

政策调整：政策调整，如税收、监管等，可能对基金的收益产生不确定性。

综合来看，宝盈策略未来的表现将取决于一系列因素的综合作用。如果市场环境稳定，经济复苏持续，基金经理能够精准把握市场趋势，那么宝盈策略很有希望走出阴霾，再创辉煌。不过，投资者在投资前也需要充分考虑自身风险承受能力，谨慎决策。

1. 你如何看待宝盈策略的未来发展前景？