为什么近期黄金疯涨,重点分析能涨到哪里
为什么近期黄金疯涨，重点分析能涨到哪里？
上帝，如来，问他们去
暴涨过后还将继续上涨吗？
暴涨过后调整一段时间，然后蓄势再涨。黄金牛市已经确定。
分析如下，月线截图
月线MACD从底部背离后直到顺向，然后一直在零轴附近处于高度粘合，从这点可以看出多空一直处于平衡状态。后来随着日内大阳线暴涨，月线MACD黄线和白线慢慢到水上金叉，说明多头慢慢雄起，多头处于有利地位。
量能上，从高位下跌后一直无量下跌，2015年底到现在可以明显看出有大量资金伏击进去。从超跌反弹逻辑分析黄金也会有一波不错的反弹行情。从月线来看没有一点回调的意思。
从周线图来看
周线MACD近几个月一直处于水上金叉死叉又金叉状态，面临上方大压力位说明多空博弈非常激烈，从周k线图来看在行情即将突破左平台的时候，没有直接突破，二十选择蓄势休息了一阵，然后一鼓作气直破上方颈线压力位，最高点1442.9美元。我们可以看出这次突破是有备而来，想轻易跌回去很难，大资金建仓时间成本也耗不起。从12年到现在六七年的时间，时间成本太昂贵。总结分析周线处于一鼓作气很强势的多头状态。
下图日线图
黄金从高位横盘跌破平台下来，在高位平台处有很多的套牢筹码，分析得出上方大压力位在1600美元左右。日线级别在一步一个台阶稳步上涨，最近几周黄金激情大暴涨引起更多人关注，相信会吸引更多人参与黄金市场，资金合力也会越来越多。顺风顺水随大势，日线级别需要回踩颈线位附近然后震荡上涨。近几个月看上方压力位1600.
长线布局的投资者可以分析买进黄金，记住千万别做杠杆，不要想着短期一夜暴富，要做好拿几年的准备。祝路过的朋友们，账户长红，脸蛋长红（开心笑的）。
低利率是不是黄金持续上涨的主要因素？
黄金——金融市场的定海神针，被软禁的货币之王。黄金一旦翻盘，所有法币体系都会臣服。黄金虽然已经不是世界货币，可它始终是制约国际银行家通过通货膨胀榨取世界人民财富的最大障碍，黄金虽然无声无息地被软禁在货币体系之外，但它的历史地位和作为真正财富的象征，却无时无刻不在辐射出强大的吸引力。国际上稍有风吹草动，人们就不由自主的奔到黄金的周围，接受他坚实的庇护，想要完全废除这个货币之王，即使是一手遮天的国际银行家也不敢奢望，他们只能设法永远软禁黄金。
前段时间黄金价格也出现了剧烈的震荡，市场上有很多解释，但稍加思考就知道根本不符合逻辑。笔者认为唯一符合逻辑的解释就是美联储在刻意打压金价，遏制恐慌情绪的蔓延。当金价被大的市场需求不断推高时，中央银行就会冲到第一线，公开抛售大量黄金，直到吓退投资者为止。
金融危机来临时，不搞负利率，美联储想做什么？
前美联储主席耶伦：可以想象新冠肺炎可能令美国经济陷入衰退。当下次危机来临的时候，必须扩大资产购买的范围。
美联储波士顿银行主席罗森格伦:如果新冠病毒导致了美国经济衰退，联邦基准利率和国债10年收益率将降为0。我们不会实行负利率。我们会修改美联储法案，允许美联储购买更大范围内的资产。
笔者为这两位美联储的重量级人物的发话做一个细致解读，修改美联储法案，允许美联储购买更大范围内的资产。我们知道美联储以前都是只购买国债的，它现在购买更大范围内的资产，无非就是股票土地。这会产生巨大的影响，这会影响世界人民对美元的信心。以前你美元是以国债为抵押，现在你却以股票地产这些极具不稳定的因素作为抵押，可以说从根本上这是动摇美元的根基的。在可预见的未来，各国央行增购黄金抛售美债可以说是一个大趋势。两周以来全球金融市场已经损失了9万多亿美元，可以说这是自2008年以来最严重的市场动荡，但恐怕这仅仅是序幕的开始，往后会更加严重。
虽然美本储三月三日降息了500个基点，同时调降了超额准备金到1.1%，但是市场根本不甩账，仍然大幅下跌。最大的恐惧源于恐惧自身，这恐怕是现在金融市场大幅震荡的原因。因为市场看不见这场疫情的底在哪。对经济的冲击影响到底有多大。
危机当下我们的应对之道
凡是以美元作为本币信用基础的其他国家在规模上难以超过有权发行美元的美国。中华民族伟大复兴要求我们逐步脱离美元体系，在新的价值基准上建立起自己的人民币体系。
目前，中国已经拥有3万亿美元的外汇储备，明智而机巧地使用这笔巨额财富将关乎未来中国的百年国运。随着人民币国际化的进步，中国外汇储备应该逐步主动减少直至最终消失。笔者建议如下：一将美元储备大量换为黄金和白银储备 ，并且运回中国；二在美元加息顶端和经济危机期间，大量购入跨国公司股份；三是在联合国框架内以领土为抵押物向发展中国家放贷；四在人民币弱势周期买入人民币保持其相对强势。中国应该考虑如何将即将到来的国际金融战争中赢得战略主动权，即实现在一个国际后美元体系中的货币霸主地位。
美元债务和利息增加的速度早已远远超过世界经济的增长速度，貌似庞然大物的美元泡沫体系，致命的死穴就在信心二字，而黄金则是点中这一命门的一阳指。美帝国发行的美元国债取代了黄金成为全球价值基准，从此我们脚下不再是黄金铸就的坚实大地，而是如同宇宙大爆炸一样持续扩张的美帝国信用，由于黄金是金融投资界用于对冲整个美元体系的极端尾部风险的终极手段，所以黄金价格长期看反映了全球市场对美帝国健康程度的忧虑，换言之美帝国的叫醒服务来自于一个黄金之铃。
黄金价格快速上涨？
非常合适，在古代甚至近代，黄金具有不可替代的货币职能。就算把镜头拉到现在，黄金的货币属性还是显而易见的。
大家知道上世纪七十年代初，在布雷顿森林体系中，美元之所以能够成为世界货币，就是因为当时美国拥有全球三分之二的黄金储备，美元与黄金挂钩，拥有了美元就拥有了黄金，这样就利用黄金使美元成为了世界货币，一直到现在。说白了，美元最牛的基础是黄金。
在日常中，我们经常把美元称作“美金”，其中的“金”字就代表黄金。美元再牛，也离不开黄金，一旦脱离黄金，一切货币都是废纸。
因此，当美元与黄金脱钩，一心想抛弃黄金唯我独尊的时候，世界性金融危机就会不断爆发。这时候，大家会发现黄金才是最重要的，所以又从1999年开始，各国联合搞了一个央行的协议，即欧元区所有的央行加上欧洲央行、瑞士央行的一个集体协议，要求协议内各央行之间对黄金的拥有和出售要有一个约定，不能随便买卖，并且规定了每个央行最低黄金保有量限制，以期减少黄金波动对各国货币和经济所产生的影响。
这充分说明黄金的货币属性越来越重要，即黄金不
可替代的金融属性。
那么，黄金到底还有没有用？黄金的金融属性还有多大？
我们看一下黄金的金融属性。
目前世界上的黄金大约有17万吨，在这17万吨黄金里面，40%是被各国央行储备，第一位是美国8000多吨，第二位是德国3000多吨。黄金在各国外汇储备里，是除美元、美债以外，最大的储备标的，这是很明显的金融属性。而且以黄金作为金融投资的标的，或者形成的衍生产品，现在每天的交易额有几千亿美元，这也是黄金金融属性的重要体现。
黄金之所以魅力无穷，与其金融属性密不可分，这是其他金属商品所不可比拟的。
黄金的稀有性使得黄金十分珍贵，而黄金的稳定性使得黄金便于保存，所以黄金是人类储藏财富的重要手段，黄金也是一种重要的投资资产。黄金是所有金融资产中唯一具有内在价值的，它是永远不会违约的资产。从本质上说，黄金对抗信用风险，也就是说，如果整个金融体系中出现信用风险，或者政府国债出现问题，人们都会把目光投向最保值的资产，那就是黄金。黄金是一种最成熟的资产，用自身价值保证各种其他资产的价值。欧洲债务危机、南美经济危机，为什么每次危机出现时，首当其冲出现上涨的总是黄金？
这是货币出现了信用危机，或者是国家出现了债务危机时，其他资产无从应对，也没有应对的内在逻
辑。此时只有黄金可以。
从西方经济学消费行为理论和商品效用论分析，现代黄金具有满足消费者收藏需求的效用，黄金饰品和黄金器具是黄金最基本的用途，黄金价格昂贵和资源稀缺，黄金饰品和工业用金的增长是带动黄金供需结构变化的重要力量。
黄金可以作为收藏、纪念等特殊心理需求，在一定程度上满足并通过发行、销售、收藏参与到社会再生产过程中的生产、交换及消费，因此它还是社会经济品，即商品。因此，现代黄金具有商品的双重属性，即价值与使用价值的统一。
这就是黄金的最大魅力，魔力的金属。
国内黄金价格一度突破400元一克？
在没有外国对新美国国债的需求以及储蓄率上升的情况下，美国预算赤字只能通过货币通胀来弥补。由于大量新美元进入流通市场，美元的购买力下降将加速，这必然导致更高的债券收益率。还讨论了债券收益率上升与金价之间的关系。事实证明，由于未平仓合约的扩大未能压制金价，最近在Comex上发生的非凡事件是美国政府陷入债务困局的早期认识。导致法定货币危机的压力正逐渐显现出来。
介绍
2019年，以美元计价的黄金上涨了18.3％，白银上涨了15.1％。或者更确切地说，这是更相关的表达方式，美元黄金下跌了15.5％，白银下跌了13％。这是因为2019年的故事与2020年的故事一样，是法定货币贬值的重新出现。特别是在最后一个季度，美联储开始通过回购协议积极地向异常流动性极低的银行系统注入新资金，借以借贷现金来换取美联储银行的储备金，以换取国库券和附有息票的美国国债作为抵押。此外，欧洲央行在11月重新启动了量化宽松政策，日本央行随时准备“进一步缓解其2％通胀目标的势头”（Kuroda，12月26日）。日本银行仍在购买债券，但步伐预计将低于其现有持仓的赎回速度。因此，我们进入2020年，货币供应量将增加两个，可能是三个主要的西方中央银行。除流动性问题外，央行行长的噩梦还威胁着全球经济将陷入衰退，尽管没有人公开承认，因为这将承认政策失败。决策者们也感到恐惧，如果银行家对经济下滑的风向感到沮丧，他们将撤回企业的贷款便利，使情况变得更糟。在后一种情况下，中央银行有充分的理由。信贷周期转向常规危机阶段以及特朗普的关税战已经严重打击了国际贸易，德国等出口经济体已经处于衰退之中，而重要的贸易指标（如波罗的海干散货指数则崩溃了）。毫无疑问，特朗普总统最近宣布与中国达成一项贸易协议的动因是在白宫的某些方面达成共识，即在贸易政策方面，特朗普最终成为投票支持圣诞节的土耳其。但是我们之前已经听过几次这个故事：即将宣布的一项协议仅在最后一刻被取消或暂停。谁将资助不断上升的政府赤字，将在2020年开始主导货币政策。目前，这几乎没有引起投资者的注意，但是，市场注定，美国日益增长的预算赤字几乎将完全由货币通货膨胀来筹集，这是其他司法管辖区同样采用的一种筹资政策。此外，欧洲央行新任总裁克里斯蒂娜•拉加德（Christine Lagarde）表示，她希望欧洲央行的量化宽松政策也可以从政府融资扩展到为环境项目融资。2020年将成为放弃对货币作为价值存储角色的所有假装，转而使用货币作为政府筹资手段而不增加税收的一年。2020年将是明显地将货币开始被长期遭受苦难的用户丢弃的一年。
市场扭曲的背景下的黄金
当前市场扭曲的核心是利率抑制和银行监管的结合。不必担心有关利率的观点，因为极低的利率甚至是负利率已证明无法刺激除资产价格以外的其他任何因素进入泡沫领域。但是，人们对货币政策的总体方向及其发展方向缺乏理解。声明的意图与现实相反，现实并非要拯救经济：尽管很重要，但从官僚的角度来看，这并不是最大的优先事项。这是为了确保政府永远不会缺钱。通胀融资保证了政府将永远有能力支出，并且存在政府许可的银行以确保政府始终能够获得信贷。公众不知道，政府许可银行以对无执照的组织具有法律欺诈性的方式开展业务。银行通过建立量化信贷或通过参与量化宽松来促进凭空创造基础货币，并将其添加到储备中。它把财富从毫无戒心的公众手中转移给政府，裙带资本家，金融投机者和生活在其能力之外的消费者。政府与宏观经济学家合谋，通过操纵通货膨胀统计数据来抑制物价上涨的迹象。这种欺骗手段如此成功，以至于通过推动GDP增长，货币贬值被表现为经济增长，而金融主流人士却很少了解这种欺骗手段。政府对发行货币的垄断，以及通过监管机构控制信贷扩张，势必导致对货币信任的滥用日益加剧。而现在，在最后一个信贷周期中，作为生产者的消费者的收入和储蓄由于持续不断的货币贬值而耗尽，以致他无法再产生税收来平衡信贷周期后期的政府账目。问题并不新鲜。自2001年以来，美国就没有预算盈余。雷曼危机爆发前的最后一个信贷周期并未带来预算盈余，当前的周期也没有。相反，在雷曼危机之后，我们看到货币通胀显着加速，图2显示了自那时以来美元法定货币如何扩展到其长期趋势之上。
近年来，美联储通过缩减资产负债表恢复货币正常化的尝试惨遭失败。在短暂的停顿之后，法定货币数量开始以自雷曼兄弟危机之后立即出现的速度增长，并重新回到创纪录的水平。图1更新到11月1日，因为FMQ将会增加更多。为了有效地传达2020年黄金与法定货币之间关系的背景，有必要对情况进行尽可能明确的阐述。我们以可以想象到的最高水平的货币无知进入新的十年。这是一个没有意识到皇帝没有衣服的系统性问题。因此，随着广泛的负利率和负收益债券证明，市场可能比我们在记录的货币和信贷历史中所见过的更加扭曲。在试图支配未来的过程中，它给我们带来了两个问题：评估金融市场中如意算盘与市场现实之间的紧张关系何时会破坏整个体系，以及随之而来的混乱程度。无法确定时间，因为我们无法了解未来。但是，如果以过去信贷周期的特征为指导，那么一家或多家大型银行将面临金融和系统性危机。流动性压力表明事件已经结束，即使在几个月甚至几周之内也是如此。如果是这样，银行将获得保释，我们可以肯定。除了为不断增加的政府预算赤字融资所需的资金外，它将要求中央银行创造更多的资金。货币混乱有望比以往任何时候都大，它将吞噬所有依赖西方福利的经济体以及与之交易的经济体。我们已经确定，在保持政府融资，援助银行，也许投资可再生绿色能源之间，到2020年发行新资金极有可能是空前的，比迄今为止任何时候都大。这将导致可能已经开始的危机特征，即市场迫使中央银行及其政府增加的借贷成本。如图10所示，美国10年期美国国债的收益率已经在上升。
假设储蓄率没有显着提高，并且尽管人们竭力压制证据，但货币通胀率的加速最终将导致以美元计量的总体价格水平失控。正如米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）所说，[价格的]通胀在任何地方都是货币现象。中央银行相信通过量化宽松，可以通过设定利率来控制政府融资的成本。他们似乎没有意识到，虽然对借款人而言，利息是抵销收入的一种成本，但对贷方而言，它反映了时间优先权，即当前拥有的资产（在这种情况下为现金美元）与按现时占有的资产之间的差额。未来的日期。除非并且直到美联储意识到并解决时间偏好问题，否则美元将失去购买力。它不仅会在外汇市场上出售，而且储户将采取行动将其余额降至最低，而债权人将承担其债务所有权。如果如图3所示，美元债券收益率开始出现上升趋势，那么不可避免的时间优先选择已经开始适用，债券收益率的进一步上升将损害政府融资。国会预算办公室假设，未来三年公众持有的债务的平均利率将为2.5％，到2020财年的净利息将为3900亿美元，约占1.080万亿美元预计赤字的38％。将经济衰退给政府财政带来的其他后果与债券收益率高于国会预算局的预期相结合，将是灾难性的。显然，在这种情况下，美联储将尽一切力量阻止市场设定政府借贷成本。但是我们以前来过这里。今天的美元状况与1970年代初至中期英国政府财政状况恶化之间存在着相似之处。他们导致了多次融资危机，并最终获得了IMF的纾困。除非今天，否则国际货币基金组织就无法对美元和美元进行救助，因为委托人是从委托人那里获得货币的。将近五十年前，英国的黄金价格从1970年的不足15英镑/盎司上涨至1974年12月的80英镑。信贷周期的高峰是在1971年底，当时到期的10年期金收益率为7％。 。到1974年12月，股票市场崩溃，随之而来的是银行危机，物价通胀已高达两位数，而到期的10年期国债收益率已升至16％以上。正如他们所说，历史韵。但是对于历史学家而言，美元汇率与2020年初美国国债资金成本的前景之间的相似之处，以及1970-71年巴勃热潮之后英国经济所呈现的相似之处，几乎不可忽视。2020年及其后几年黄金和法定货币之间的关系具有相同的背景。
黄金和利率上升
公认的投资智慧是，利率上升对金价不利，因为黄金没有收益。然而，经验一再与之矛盾。记得在1971年12月以7％的收益率在英国后备母猪上投资的任何人，只能看到价格暴跌至超过16％的收益率，而在接下来的三年中，黄金从不足15英镑涨至80英镑/盎司，这应该证明是相反的。错误的部分原因是认为黄金没有收益。这仅适用于现金和非货币用途的黄金。作为货币，它像其他任何形式的货币一样借入和借出。货币黄金和政府货币一样都有自己的时间偏好。在没有政府干预的情况下，黄金和政府货币的时间偏好由各自的使用者设定，同时要牢记各自的特点。这不是简单套利，出售黄金和购买政府资金以获取利差的主题，因为利差反映了不可忽视的重要差异。这就像做空瑞士法郎并买入美元一样，认为没有货币风险。黄金和政府货币的时间偏好之间的主要变量是，从其用户的集体偏好中获得的既定形式的货币（不存在发行人风险）与由国家发行的货币（其成为筹资工具）之间的差额通过它的贬低。黄金的时间偏好显然会根据贷款风险而变化，这是原始利率以外的风险，但它比法定货币的时间偏好要稳定得多。黄金的利率稳定性如图4所示，其中涵盖了从1844年《银行宪章法》到第一次世界大战之前的黄金标准时期，在此期间，黄金标准得到了正确实施。除不受控制的银行信贷外，英镑是黄金的替代品。
诚然，由于银行信贷周期产生的问题，这些年终值掩盖了一些重大波动，例如1866年Overend Gurney倒闭时，借款利率飙升至10％。从图表可以看出，1890年巴林危机后的萧条使信贷需求停滞了。但是，批发借款利率（实际上是黄金借款成本）非常稳定，在2-3½％之间。这种变化中的一些可以归因于对一般借款人风险的看法的变化，而另一些归因于与银行信贷周期有关的工业投资需求的变化。将此与自1971年以来的美元利率进行比较，当时美元暂停了剩余的无花果叶黄金支持，如图10所示。
1972年2月，联邦基金利率为3.29％，最终在1981年1月升至19％以上。与此同时，金价从46美元升至1980年1月21日上午定价的高点843美元。以黄金的原始利率为大约2％的公司要求加收17％的利率罚款，以劝阻人们from积黄金，转而持有美元。1971年，美国政府债务占GDP的35％，1981年为31％。美国政府在过去十年中拥有预算盈余，足以吸收其国库券债务和任何新的国库资金的利息成本上升。美国进入2020年的债务与GDP的比率超过100％。因此，提高利率不是一种政策选择，美国政府和美元陷入了债务陷阱，美元很难从中恢复。美元毁灭的种子是在五十多年前播种的，当时伦敦金池已经形成，各国中央银行承诺帮助美国将金价维持在35美元，被迫这样做是因为美国无法再抑制金价了。在其自己的。并有充分的理由：图6显示了自黄金储备失败以来最近五十年来如何侵蚀了四种主要货币的购买力。
在过去的五十年中，日元贬值了92％以上，美元贬值了97.6％，欧元贬值了98.2％，英镑和欧元的贬值幅度最大，达到了98.7％。现在，我们将开始全球货币的最大涨幅通货膨胀。
实物黄金市场
近年来，对实物黄金的需求一直强劲。迄今为止，中国和印度私营部门的买家分别累积了约17,000吨（基于上海黄金交易所金库的交付量）和约24,000吨（根据WGC董事Somasundaram PR在去年5月的印度《金融快报》中引用）。人们普遍认为，较高的黄金价格将阻止这些来源对未来的需求，其中绝大部分被归类为珠宝。但这是一种西方观点，基于对政府货币的客观价值和黄金的主观价格的信念。它忽略了一个事实，即对于亚洲人来说，具有客观价值的是黄金。在亚洲，购买黄金珠宝是作为一种价值存储，以避免政府货币贬值，而后者被收藏为家庭长期财富积累的重要组成部分。因此，不确定价格上涨会损害亚洲需求。确实，自伦敦金库失败以来，印度的需求并未受到损害，价格从今天的R300升至盎司/盎司，至今天的R100,000以上，尽管政府采取了许多抑制措施，甚至禁止购买黄金。此外，自2008年以来，中央银行已累积超过4,400吨，将其官方储备增加至34,500吨。在黄金市场上最活跃的中央银行是亚洲，越来越多的是东欧和中欧。此开发有两个线程。首先是地缘政治因素，俄罗斯取代了黄金的储备金，而中国则故意控制了全球实物交割市场。其次，有证据表明，欧洲人担心美元作为储备货币的作用正在受到损害或不再适应变化的世界。此外，亚洲两个霸主的力量不断增强，继续驱使全球超过三分之二的人口从美元转向黄金。Goldmoney估计地面上大约有18万吨黄金，其中许多不能归类为货币：货币不是为报关目的定义的，而是从广义上讲，包括为其积累的所有金条，硬币和纯金珠宝长期的财富会在好时和坏时受益。每年的矿山产量增加了3,000-3,500吨，库存流量比超过50倍。换句话说，黄金数量的年度增长与世界人口的增长相似，为交换提供了极大的稳定性。这些品质与未来几年法定货币贬值的加速增长形成鲜明对比。任何准备从金融困境中退缩的人都可以轻松地看到黄金与法定货币之间的关系走向何方。世界上大多数人口正在从既定的法令制度向黄金作为价值存储的方向发展，他们自己的法令货币缺乏足够的信誉来替代美元。沉浸于法令政权的金融市场几乎没有实物黄金。相反，现在人们认为有可能错过金价上涨的风险，投资者已经开始大量积累实物黄金的纸质替代品：ETF，期货，期权，远期合约和矿业股。
造纸市场
从美国政府的角度来看，必须取消黄金作为美元的竞争对手，而期货期权和远期产品的主要目的是扩大人工供应，以防止价格上涨。在更广泛的背景下，能够凭空印刷合成商品的能力通常是压制价格的一种手段，我们不能因衍生品改善流动性的说法而分心：它们只会以较低的价格改善流动性。当黄金的美元价格在2015年12月17日找到一个重要的转折点时，Comex的未平仓合约为39.3万。今天的年末数字几乎是786,422份合同的两倍，这意味着纸张供应增加了1,224吨。但这还不是全部。不仅有黄金合约的其他受监管的衍生品交易所，而且场外市场也不受监管。根据国际清算银行的数据，截至2015年6月，以当代价格计算，未经监管的OTC合约（主要是伦敦远期合约）到去年6月增加了相当于2,450吨的水平。我们也不能忘记客户未分配帐户中未知数量的银行负债，这可能涉及数千吨。在最近几个月中，纸面压制机制加快了步伐，Comex的持仓量上升证明了这一点。如图7所示。
图表中有两个值得注意的功能。首先，金价上涨导致纸张供应增加，我们希望市场能够限制价格。其次，未平仓合约没有跟随金价下跌，而是在9月初金价触顶后继续上升，而金价下跌了约100美元。这告诉我们，价格抑制计划遇到了麻烦，大买家趁机以较低的价格增加了头寸。过去，金银银行能够凭空创建Comex合约来限制价格。近期未平仓合约的扩大未能实现这一目标，值得注意的是，有资格交割并认捐的Comex金库中的黄金数量仅占2446吨空头头寸的2％。在伦敦，LBMA保险库（不包括英格兰银行）只有3,052吨，其中包括数量不明的ETF和托管黄金。因此，相对于远期交割，伦敦远期市场的实物流动性可能很小。当然，伦敦和其他地方的金银银行没有足够的资金来支付对未分配账户持有人的义务，这是一个额外的考虑因素。显然，系统中没有可用于使衍生纸合法化的黄金。现在看来，由于金价上涨，空头头寸和未分配账户挤压了金银银行，纸黄金市场可能正陷入系统性困境。有一些机制可以应对这些系统性风险，例如能够对Comex宣布不可抗力，以及标准的未分配账户合同，这些协议允许金银银行将现金等价物交付至金银债务。但是触发任何这样的逃避实物黄金债务的行为可能加剧购买恐慌，从而推高价格。由此得出的结论是，任何对金银市场体系的拯救都注定会失败。
黄金价格的两步走未来
一段时间以来，很明显，法定货币的世界已经陷入更大的困境，其规模比在Comex和伦敦来回旋转数千吨黄金所能承受的更大。这似乎是从无法大量增加Comex的未平仓头寸来抑制金价上涨中吸取的教训。要评估这种现实的西方金融市场，金价将需要大幅上涨。加上系统性压力增加，金价超过2,000美元可能会解决问题。专业投资者会发现自己错了。ETF，金矿和受监管的衍生工具投资不足，在这种情况下，它们的黄金需求可能会使一个或多个金条房陷入严重困境。我们可以将其称为两步货币未来的第一步。黄金价格上涨的幅度可能很大，但假设眼前的危机本身过去了，银行已获救助或纾困，并且量化宽松政策加速以试图限制政府债券收益率，那么金价可能被认为是上升幅度过大，应予以纠正。但这将导致货币通胀导致法定货币购买力加速下降的趋势，这将推动第二步，因为投资者意识到他们所看到的不是金价上涨而是法定货币坍方。如今，三个主要司法管辖区的高额政府债务似乎几乎可以保证这一结果。涉及的金额如此之大，以至于今天的纸制金制计划相比而言可能太小，无法阻止它的发生。那么，对货币购买力的影响将是毫无疑问的。金融当局的反应将毫无头绪，因为他们都陷入了一种经济学形式，这种经济学将使发生的事情超出他们的理解。如上所述，法定货币最终危机的路径可能已经开始，因为企业未能通过创建额外的100,000个Comex合约来压制金价。如果没有，那么货币当局重新确立控制权的任何成功可能都是暂时的。也许我们已经开始看到法定货币体系开始崩溃，在这种情况下，那些坚持认为黄金不是货币的人将发现自己处于贫困状态。
