黄金白银价格大跌,你认为可能达到什么点位

1、黄金白银价格大跌，你认为可能达到什么点位？

当前金银比价修复机会来临，短期强烈看多白银。

①银价中枢由金价决定，在7月底美联储降息落地之前，金价持续有支撑。

②银价弹性取决于金银比价的均值修复，工业属性激活将带来白银上涨弹性的释放。当前金银比价达到92，已超越过去20年的最大值89，创出20年新高，且接近过去50年最大值100。每次金银比价从高点的修复，往往都是尖点，在金价持稳的背景下，往往会带来白银的暴涨。

③白银CFTC持仓结构非常健康，白银投机性净多头占比小荷才露尖尖角，仍低于历史均值。持仓数据显示，白银投机性净多头持仓自5月底达到-10.3%，接近历史低位的水平-13.64%，随后不断上行，截至7月9日，最新的持仓比例为11.51%，目前还非常健康，仍低于最近3年均值18.9%和最近十年的均值29.67%。相比于黄金净多头持仓的40.86%（已超过最近三年均值27.7%和最近十年均值29.7%，接近最近十年最高52.12%），仍有进一步上行空间。国际白银价格正在试探今年2月的高位，关键点位在16.19美元/盎司；若能突破，下一步则是上望18美元/盎司区间。

内盘沪银1912已经突破年内高点，鉴于目前走势上方可看4000-4075的高位。

2、最近白银价格还要跌吗？

我认为白银价格不会再进一步下跌了。

白银在2月24日同黄金一道快速下跌，连续阴跌4天之后28日加速下跌，一根长阴线破坏了近期较为和谐的走势，最近两天弱势反弹企稳，走势略强于黄金。

后市来看，白银下跌的空间有限，其主要原因在于：

1、24日之前，白银和美股走势呈现正常的负相关，但是24日之后，由于美股的下跌，带来保证金账户保证金告急，投资者被迫抛售白银，获取现金追加到保证金账户，投资者集中抛售带来快速下跌。随着美股的止跌反弹，白银也企稳。而在当前位置，美股大概率会走出时间换空间的走势，所以白银下跌空间有效，此其一。

2、疫情扩散，全球经济增长蒙上一层阴影，白银的保值避险功能得以体现，其次二。

3、同样是由于疫情，投资者预期各国央行会注入流动性，特别的美联储明确表示，会根据疫情发展采取行动，与此同时，日本央行和澳洲央行采取了相应的行动，美元的弱势是必然的趋势，这同样支撑白银不会进一步下跌。

4、技术上看，2014年以来，5年时间白银80%段时间都运行在17美元以下，如上图所示白银5年时间实际上是一个箱体震荡走势，目前再次回到箱体，同样在上图中我们也发现白银在15.50美元之下的时间也极少。那综合技术层面，白银的价值运行或者价值中枢在16元美元，而当前举例并不远，所以下跌空间不大。

综述，从基本面和技术面结合起来看，白银下跌空间有限！

3、白银还会继续下行到哪个点位？

技术面，黄金和白银都没有跌够，下方还有很大空间。假设美元一直下跌，但不一定金银就会一直涨。金银与也可能走一段美指同向走势，历史上经常发生落霞与孤孤齐飞，秋水共长天一色的现象，金银与美元同涨同跌。他们的关系是负相关，但不是完全相反！负相关和相反是两回事！

4、为什么市场下行？

最近，美国三大股指出现了30%的跌幅，同时国际油价也跌至30美元/桶以下。而作为避险工具的黄金却跟着一起大跌。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价13日比前一交易日下跌73.6美元，收于每盎司1516.7美元，跌幅为4.63%。而美元指数微跌0.03%，收于97.42。

继上周美联储紧急大幅降息50个基点后，美联储本周四(3月12日)向市场大规模注入1.5万亿美元短期资金。英国央行也在本周紧急降息50个基点，政府还宣布了数以千亿计英镑的刺激措施，中国央行定向降准。照理来讲，全球央行货币全面宽松，全球股市应该上涨，黄金价格应该跟着上涨才对，但黄金价格却出现奇怪的大跌。那么，国际金价又为何不涨反跌了呢？

首先，人们购买黄金主要是为了以防不测（避险工具），但是当危机真正来临时，人们会卖掉黄金、卖股票，去买他们能够买到的消费品，或者去买美国国债，近期美国10年期国债已经降到10年历史最低水平。这説明了，大量持有股票、黄金的投资者，抛售美股、黄金，将资金投向美国国债上面去了。而大量游资离开美股、黄金市场，所以导致了美股和黄金同步下跌的情况。

再者，国际金价前期上涨过快，不仅冲过了1550美元/盎司，而且站上了1650美元/盎同，甚至还想挑战1700美元/盎司，由于前期涨得太疯狂了，一路上积累了大量的获利筹码，只要一有风吹草动，国际金价就会出现大跌。简单点讲，华尔街大鳄们操纵着国际黄金市场，由于短期国际金价上涨过多，一旦有什么利空消息来袭，获利筹码纷纷涌出，马上会遭遇到做空筹码打压国际金价。

再次，从理论上説，美股及全球股市下跌，黄金应该是上涨的。但实际上这种看法是不对的，因为黄金只有在通货膨胀，货币只有失去信用时，黄金价格才会上涨。而目前，市场担心由于新冠疫情、沙特打压国际油价，导致全球经济出现通缩，那么如果投资者判断未来经济是通货紧缩，而非通胀，那么国际金价在上攻1700美元/盎司无果之后，就会应声而落。此轮反弹行情就会终结。

最后，尽管美联储降息50个基点，英国央行也紧急降息，近期中国央行也宣布降准，全球货币宽松一片。但是黄金价格还是在跌迭不休。这主要是，市场投资者并不相信，货币宽松政策能把一个通缩的经济，转成通货膨胀。而投资者们认为，全球央行货币全面宽松，但如果新冠疫情继续下去，就很难走出通缩。我们觉得，如果仅是货币宽松解决不了全球性经济通缩预期，而只有积极财政政策相配套（比如减税降费等），这样才能使目前全球经济走出通缩格局。

全球股市下跌，国际黄金也跟着下跌，这让很多投资者看不懂，为什么黄金和股市会同步下跌呢？这既有黄金前期涨幅过大，本身就有调整需求。此外，新冠疫情到来，让市场感到恐慌，害怕全球经济步入通货紧缩，于是大量游资抛售黄金、股票，买入美国国债，这才使美债利率降到10年来最低点。尽管各国政府都在采取应对措施，但只要新冠疫情上涨势头没有得到根本遏制，美股和黄金价格出现同跌也并不奇怪。

5、是失去避险意义了吗？

思考与回顾:

2月25日至28日当周，国际银价从高位的每盎司18.94美元急速下调至每盎司16.37美元，峰值最大回撤比例达到了13.56％，仅2月28日当日就出现了高达7.5％的较大跌幅，考虑到人民币汇率对2月28日夜盘进行折算的话，上海白银期货2006合约也将从每千克4585元快速下调至每千克4050元上下，2月28日的日盘中出现6％的跌停。相对而言，截至2月28日的日盘时段，黄金表现的都相对强势，国际金维持每盎司1630美元的振荡整理，但是2月28日夜盘时段黄金也出现了同样的深度跳水，从每盎司1630美元直线下挫65美元至每盎司1565美元，后续重新回暖至每盎司1590美元。

周内国内上海黄金交易所黄金T+D从最高点的每克380.98元快速下挫至每克353元，周内最大回撤也有8％左右。对于这一轮的调整，可能打乱了很多投资者的中长线节奏。

1、误判一是金银比不会再创新高，二是黄金美债会持续同向变动，三是工业品价格难以跌破成本线，却忽略了系统性风险下个体和企业的流动性冲击，以及铅锌扩产周期下对银的挤兑效应。

2、白银为什么会出现急跌乃至跌停？

主因生产企业回笼现金流，防范成本破位或者追加保证金风险。次因韩国电子产业链可能崩溃，导致用银需求下滑，高库存下工业品思潮回复。同时还有一定量的技术性追空资金，以及熟手对于2008年的回忆。

3、白银是否还能当贵金属看待?

最长的时间轴可以，贵金属的核心特性是历史溯源，以及难证伪性。但是当下指望急速回暖可能困难，金银或将分化，应关注金银比能否突破99前高。

4、黄金为什么在夜盘会补跌？

可能一部分源自金银比，一部分源自风险资产的流动性需求，最后一部分源自熟手对于2008年的回忆。

5、金银的避险属性为什么失灵？

由于现金流的回流。系统性风险下，债券是实打实的收益率，黄金的收益率难以印证。

6、美债和黄金为什么出现截然相反的走势？

债券的收益率可视，黄金收益率模糊，现金流匮乏下可能更需要关注确定性。

7、金银中长线的投资策略是否要出现调整？

黄金中长线策略没有必要，2008年核心矛盾是缺乏流动性，当下核心矛盾是短期部分个人和企业缺乏流动性，但市场整体流动性充裕，长期矛盾是缺乏投资资产。黄金不会改变上涨逻辑。

白银相对困难，超跌下凸显银贵金属的证伪性，尤其是铅锌带来的高副产压力，回暖时间可能偏长，铅锌铜价格回暖迅速的话银价被重估会快一些，当下略难。超长线上逻辑不变，下跌后更加良性。

从10年期美债来看，3月美联储基本100％的概率降息25~50基点。关注相应的美联储措辞变动，如果释放量化宽松信号进一步加速放水计划的话，金银回暖速度会好一些。此外还要注意人民币汇率变动，当下还可能在升值阶段，在升值到6.95后考虑多贵金属可能相应地好一些。

黄金直线反弹回前高的概率较低，各种思潮下或进入宽幅振荡阶段，推荐关注每盎司1500美元至1550美元的支撑位置，每盎司1600美元以上追高谨慎。由于金铜副产相关，目前不是很看好铜能直接拉起来，相应的黄金也要防范被生产企业直接抛售的问题，因而反倒我们要重点关注商业持仓的变动。外围市场的流动性紧张问题刚刚爆发，尤其注意欧美地区低储蓄率下的投资者的可能疯狂举措。持续关注底部形态，每盎司1550美元以下并且有稳定的筑底形态的都可以考虑入场，如果激进些的长线持仓的投资者可以考虑做远月的多单合约。这轮回调是黄金非常关键的抄底时机，着力把握。