富国量化沪深300,又发生了什么

1、富国量化沪深300，又发生了什么？

我认为美股大跌还是受到美联储在周三的加息政策影响的，以下为具体分析。

美联储加息在即，金融市场衰退不可避免？随着本周预期的加息越来越近，美国金融市场预计美联储将在周三宣布将基准利率上调 0.5 个百分点。联邦基金利率控制着银行相互收取短期借款的费用，但也可以作为多种形式的消费者债务的标志。专业人士认为美联储的任务是让美国经济放缓到足以控制通胀的程度，但又不能让它陷入衰退，人们越来越担心美国中央银行将采取何种积极措施来抑制通胀。

甚至在一些前美联储官员眼中，人们对加息能否应对通货膨胀这一目标的怀疑正在上升。“现阶段的衰退几乎是不可避免的，”前美联储副主席罗杰弗格森在周一的采访中告诉 CNBC 的“Squawk Box”。 “这是一剂良药，不幸的是，我认为经济衰退的可能性非常非常高，因为他们的工具很粗糙，他们所能控制的只是总需求。”

在 2021年大部分时间里这个问题是“暂时的”并且随着情况恢复正常可能会消失，美联储官员今年不得不承认这个问题比他们承认的更深、更持久。弗格森表示，他预计经济衰退将在 2023 年发生，他希望它“将是温和的”。

这使本周的联邦公开市场委员会成为关键：政策制定者几乎肯定会批准加息 50 个基点，而且他们还可能宣布减少复苏期间积累的债券持有量。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将不得不向公众解释这一切，在美联储决心抑制通胀和不扼杀最近看起来容易受到冲击的经济之间划清界限。

作为对美联储加息的回应，本周一下午，华尔街又经历了洗盘交易，道琼斯工业平均指数和标准普尔 500 指数在盘中早些时候下跌超过 1% 后反弹，标普500 指数和纳斯达克综合指数创下年内新低，随后当天收于正值区域。

纳斯达克综合指数上涨 1.63% 至 12,536.02，而标准普尔 500 指数上涨 0.57% 至 4,155.38。道琼斯工业平均指数上涨 84.29 点，或 0.26%，收于 33,061.50。道琼斯指数在盘中低点下跌超过 500 点。

美国经济面临衰退预期？

对 30 位市场策略师的调查揭示了他们认为下一次美国衰退将何时开始，Art Cashin 说你必须观察股票走势，看看市场回升是不是真的。10年期国债收益率突破关键的3%，但对于股票来说，这个水平可能更可怕。“这意味着你将不得不加息以保持信誉并开始缩减资产负债表，而他将不得不承受随之而来的衰退，”Quill Intelligence 的首席执行官 Danielle DiMartino Booth 说。

尽管大多数经济学家仍然认为美联储可以收紧通胀并避免崩盘，但华尔街对衰退的讨论最近有所加剧。市场定价显示，本周加息 50 个基点之后，美联储将在 6 月份加息 75 个基点，然后美联储重新放缓步伐，最终将基金利率在年底前升至 3% .

亚太股市震荡下跌，节后A股怎么走？在亚洲金融市场，澳大利亚市场在利率政策出台之前先干为敬，率先下跌；因为未来一天的经济数据包括澳大利亚的利率决定，将是非常重要的，分析师普遍预计十多年来首次加息。由于银行和主要矿业公司下跌，澳大利亚 S&P/ASX 200 指数下跌 0.39%。澳大利亚联邦银行下跌超过 1%，矿商 Fortescue 下跌 1.34%。

根据路透社对 32 位经济学家的调查中值预测，澳大利亚央行预计将其官方现金利率上调 15 个基点至 0.25%。在做出决定之前，澳元兑美元汇率从早前的 0.704 美元左右升至 0.7065 美元。“在第一季度通胀报告好于预期之后，我们预计今天[澳大利亚储备银行]将进行一系列加息中的第一次。第一季度[消费者物价指数]报告中通胀的广度和势头强烈表明，澳洲联储不会等待工资数据，”澳新银行研究分析师布莱恩·马丁和丹尼尔·海因斯在一份报告中写道。“这将是澳洲联储自 2010 年 11月 有史以来首次加息，”他们补充道。

新加坡——在该国央行做出利率决定之前，澳大利亚股市周二早盘下跌。在韩国，Kospi 在平线上方交易。 MSCI在日本以外最广泛的亚太股票指数几乎没有变化。该地区的几个市场因假期休市，包括中国、日本、新加坡和印度。香港将于周一从假期恢复交易。

2、富国基金100038的申购费率是多少？

富国量化沪深300指数基金（基金代码100038，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）持有时间小于1年，赎回费率为1.60%；持有时间超过1年小于3年，赎回费率为1.0%；持有时间超过3年小于5年，赎回费率为0.50%；持有时间超过5年，零赎回费。

3、量化投资研究员这个工作是不是大多都是男生做的？

当然有女士了，公募基金中富国的李笑薇团队

4、真的可以增强吗？

前言

截止2019年10月4日，全市场共有145只（包括不同ABC不同份额）增强型的指数基金，其中自成立以来，有101只基金取得了正收益，占比69.66%，44只是负收益，占比30.34%。收益最高的易方达上证50指数A，成立以来收益率高达438.8%，其次是银华-道琼斯88指数A，收益率为420.42%。而收益率排名榜尾的是国寿安保中证养老产业，收益率-37.58%，亏损超过20%的基金数量为6只，占比4.14%，亏损超过10%的基金数量为24只，占比16.55%。

应该说从这个角度来看，增强型指数基金的盈利占比应该是更高的，接近70%的增强型指数基金都取得了正收益，但增强型指数基金的目的是在保持跟踪指数的同时，通过积极的主动策略来取得超越指数本身的收益，那要评价增强型指数基金的效果是否增强收益，我们应该对取得了不同业绩的增强型指数基金的策略、业绩及跟踪误差进行综合分析。因为取得了正收益的增强指数基金未必就跑赢跟踪指数，取得增强效果；同理，取得了负收益的增强指数基金，也有可能是因为跟踪指数的下行而产生的亏损，只要策略有效，同样可以比跟踪指数更抗跌。

因此，我会从榜首、榜中和榜末分别找一只基金进行举例，力求通过不同的分析视角，让大家对指数增强型基金有个全面的了解。

排名靠前的指数增强基金业绩亮眼

应该说，能够排在业绩榜单靠前位置的指数增强基金都是佼佼者，他们绝大部分在跑赢指数的同时，都实现了较为客观的超越指数的收益。他们唯一的区别就是这个增强收益到底有多高，毕竟主动策略也是分高低的。

比如排名第一的易方达上证50指数。该基金成立于2004年的3月，累计收益率438.8%，同期上证50指数的涨幅只有156.5%，实现了超越跟踪指数282.3个百分点的收益率，这一业绩在自成立以来的所有指数基金中依然是排名第一，足见指数这只基金的增强策略是非常有效的。

根据易方达上证50指数的募集说明书中写道，该基金的投资策略是追求投资风险、收益和成本最佳匹配的有效途径。通过深入的基本面研究 与数量化投资技术相结合弥补纯指数化投资的缺陷，在控制与目标指数偏离风险的前提下实现超越指数的收益。

通过增强策略控制指数基金的风险，增强其收益，是这只基金的主要投资策略。毕竟被动指数基金就完全是看指数的表现了，而在中国这个资本市场的新生儿，其波动性还是非常大的，这也就给主动策略的实施创造了空间，也是主动策略能够发挥效果和作用的土壤。

比如2019年，易方达上证50就是通过降低食品饮料和医药生物板块的配置，提高银行、地产的比例来增强收益的，截止今年第三季度，该基金实现了43.87%的收益率，超越上证50指数26.37%收益率17.5个百分点，在1074只基金中，排名115位。

那细分到每一年，这个增强策略实施的效果又是怎么样的呢？

从过去14.75年（含2019年的3个季度）的业绩数据来看，易方达上证50只有3年是跑输上证50指数的，跑输最多的一年是2007年的大牛市，跑输的幅度不到10个百分点，其次就到2012年和2015年，分别跑输跟踪指数0.11个百分点和1.77个百分点。

我们再拿另外一只跟踪上证50的ETF基金进行对比，这只基金是ETF基金，同样成立于2004年，跟踪误差只有0.05%，应该说也是指数基金中的佼佼者了。但是一对比，我们可以明显的发现，易方达在中长期业绩方面要完胜华夏上证50ETF，近5年的收益率更是超出其73.77个百分点，足够其增强策略的效果。

所以从微观层面看，该基金的增强策略有效的提高了基金的收益，且效果开始越来越好。虽然跟踪误差并不低，但是不妨碍这只基金的被投资者追捧。因此，对于排名较前且成立时间比较长的基金，如果它的规模还比较大，通常都是通过了市场检验的基金，是值得我们仔细去研究和琢磨的，毕竟资金都是很聪明的。

排名中游的指数增强基金要分辨

排名中游的指数增强基金通常都良莠不齐，毕竟收益率数据是冰冷的，不会结合其跟踪效果来排名，只会根据数据的高低进行区分。而数据的高低和跟踪指数的表现，基金成立的时间等都有关系的。

比如这只成立于2011年的跟踪沪深300指数的增强型基金——诺安沪深300指数增强，就表现非常的不理想。成立了7年多，累计收益率只有14.15%，这个收益还跑输了同期跟踪指数沪深300指数15.89%的收益率。

回到每一年度看，在这7年间，这只基金只有2年跑赢了跟踪指数，虽然跟踪误差只有0.23%，但是依然无法为投资者创造较好的投资回报。从收益率趋势图和跟踪标的指数的走势来看，诺安曾经在2013年6年到2017年年6月这段时间取得超越标的指数的收益，但是这个收益并没有得到保持，也就是说其增强策略的稳定性、延续性和收益能力并没有得到有效的验证。

如果对比跟踪效果更好的ETF基金，则更能直观的了解基金的收益能力。除了今年表现稍好以外，基金在1年以上的业绩表现都明显落后于沪深300的ETF基金，5年的业绩落后对比的ETF基金83.56个百分点，几乎是全面败退。对于这样的增强效果，投资者也用脚投票，基金的规模不断地在缩小，截止今年的6月30日，基金的净值只剩下5100万左右了。因此，处于行业中游的基金我们除了结合跟踪标的对比业绩以外，还需要看其规模的变动，通常规模不断缩小的都有自己的问题，特别是长期处于行业中游的基金，我们更加需要谨慎对待。

排名榜末的基金未必就都是差生

指数基金其实也可以细分为跟踪宽基指数还是窄基指数，在国内主流的指数基金还是宽基指数基金。它们流动性好，业绩波动相对较小，因此是大公司的首选。但是随着投资者的需求变化以及竞争的饱和，市场开始不断开发更多行业指数基金，跟踪不同行业的细分指数。可跟踪细分的行业或主题类指数有一个特点，那就是通常业绩波动会比较大，毕竟一个行业受经济周期、行业政策、市场需求等各种复杂因素的影响，容易产生明显的波动，这对跟踪指数的基金来说，同样会带来高波动性。

而增强策略的实施通常也不会偏离跟踪指数的，通常也就在拟进入指数的成分股中进行选择，因此选择的范围空间其实也还是受整个行业的影响，所以一般来说，这种增强型基金的特点都是高波动，收益高时很客观，但是跌起来也会比较凶猛。

比如这只富国中证娱乐主体指数增强基金，跟踪的就是中证娱乐主题指数。该指数成立于2016年的3月，主要覆盖旅游、影视动漫、电子游戏、体育、图书、彩票等娱乐相关产业，主要为可选消费行业，权重占比约为66%，其次是信息技术，权重占比约为26%。

该指数从2016年3月成立至今，已经从2400多点一路跌到了现在的1235.75，跌幅近50%。而这只基金是在2017年的3月成立的，也就是说差不多2000多点的时候开始成立，业绩自然也就很难摆脱主题行业指数的表现。

从基金近3年的表现看，基金的应该说还是可以跟上跟踪指数的业绩的，但是并没有实现明显的超额收益，这也和主动策略实施的空间和范围有很大的关系。在过去6个月，基金的业绩是跑输了跟踪指数1.38个百分点，过去1年，跑输跟踪指数3.07个百分点，但是自成立以来，跑赢跟踪指数0.67个百分点。所以从这个角度看，这只基金的增强效果并不明显，这是因为窄基指数的跟踪范围和空间所决定的。

总结

应该说增强型指数基金在国内还是存在着生存和发展的土壤，因为增强策略其实就是主动管理策略，必须要在不完全有效的市场中才能把握到更多的收益机会，为指数基金增厚投资收益。与此同时，宽基指数由于跟踪指数的成分股较多，流动性较好，在实施增强策略时具有更为宽广的实施空间和选择范围，更有利于主动策略的的执行和实施，因此相比范围更小的行业和主体指数会更有优势。

所以，在选择增强指数基金的时候，我们应该选增强策略得到验证，长期业绩优秀的增强指数基金，同时避免规模太小，或者过于小众的行业主题基金，除非个人对于这个行业非常熟悉，否则风险还是比较高的。

以上就是个人对于这个问题的看法，希望对你有所启发。

5、如何利用富国沪深300增强型指数基金盈利？

要不考虑一下景顺长城沪深300指数增强？

三分钟读懂：A股最受欢迎的沪深300指数增强基金是如何炼成的？

看A面：日积月累的持续超额收益

在雪球平台上，景顺长城沪深300指数增强具有广泛的群众基础，是成熟投资者偏爱的工具化产品。究其原因，本基金成立以来持续且突出的超额收益获取能力功不可没。

Wind数据显示，目前全市场成立超过5年、跟踪沪深300的指数增强基金，2013年10月29日以来截至2019年5月13日的平均回报为97.21%，但产品之间的各项指标差异非常明显，期间收益率的差异在一倍以上。

在此前的科普文章中，小景不止一次强调过，指数增强基金的正确打开方式在于获取持续稳健的超额收益。买指数增强基金不仅要看业绩的绝对值，还要看业绩相对指数的超额收益。一只优秀的指数增强基金，一定要有比较高的月胜率，即大多数时候跑赢指数。

由于景顺长城沪深300指数增强基金运作时间较长，我们直接展示月度数据的话表格会比较冗长。以年度为例，我们在下表展示了景顺长城沪深300指数增强基金的增强效果。数据显示，在基金成立以来的大多数年份里，本基金都跑赢了对标指数，而且超额收益幅度也比较均衡。

看B面：理性解读跟踪误差

一般指数基金好不好，用跟踪误差来衡量便一目了然。而指数增强基金剑指超额收益，投资者为什么还要关注这个指标？

我们先从什么是跟踪偏离度说起。偏离度就像是GPS定位一样，如果定位显示的位置与你所在的位置分毫不差，那么未发生偏离；如果你明明在解放东路，定位显示你在解放西路，那么偏离度就比较大了；如果这种定位偏离的情况总是发生，那么就意味着这个GPS的跟踪误差比较大，总是跟不准。

一言以蔽之，跟踪误差是偏离度序列的标准差，反映偏离度的波动情况。波动越大，意味着GPS的准确性越差。同样的，对于指数基金来说，跟踪误差一定程度上反映基金管理的风险。跟踪误差越大，风险暴露得越多。

一般来说，ETF、普通指数基金、指数增强基金对跟踪误差的限制是这样：

增强型指数基金对指数的跟踪偏离度与跟踪误差的限制既要灵活又要有底线，原因在于：

增强型指数基金的特质就是追求超额收益，有这个投资目标为前提，增强型指数基金的跟踪误差天然大于普通指数基金。

如果不对跟踪误差进行限制，对投资者而言，这种失去了“准绳”的增强型指数基金，很难做工具化配置。

截至5月13日，跟踪沪深300指数的47只增强型指数基金中（A/C类分开计算），年化跟踪误差在1.65-14.55%之间。同期，景顺长城沪深300增强年化跟踪误差为3.51%。（数据来源wind，统计区间为近一年）。

自2013年10月29日上市以来，景顺长城沪深300增强年化跟踪误差为3.78%，同期，该基金获得的超额收益率为77.31%。（数据来源wind，截至5月13日）

看C面：不得不说的信息比率

信息比率这个指标，乍一看，似乎很难跟增强型指数基金联系起来，然而在得到其计算公式之后，一切也就变得容易理解。信息比率（Information Ratio）= 超额收益（Active Return）/ 跟踪误差（Tracking Error）。

简单来说，信息比率就是承担单位主动风险带来的超额收益。在投资的过程当中，风险与收益总是如影随形，我们在选择一只增强型指数基金时，自然也要兼顾收益和风险。从文章一开始的表格中，我们看到成立5年以上的几只沪深300指数增强基金，信息比率有大有小，从0.02-2.39不等。

对基金投资者来说，选择了信息比率较高的基金，也就意味着选择了同样主动风险水平下更高的获取超额收益的能力，亦或是选择了同样的超额收益下的更小的主动风险水平。在选择增强型指数基金时，信息比率若能更胜一筹，则意味着承担主动风险带来的超额收益更高。

看底层：风格均衡的基本面量化模型

指数增强基金，相对于被动复制的指数基金来说，其实也可以成为一种主动化的投资产品。基金将不低于80%的仓位投资于指数成分股，并将其他的仓位用于全市场选股。从这样的投资范围描述我们可以看到，选股标准具有很大的主动操作空间，只不过是，量化团队/基金经理将这一选股过程编入了程序，让程序代替直接的人工操作。

但建立量化模型，在模型里对某些因子进行取舍，是个体现基金经理主观能动性的过程。

景顺长城的多因子量化模型由公司副总经理、量化及指数投资部总监黎海威及其带领的团队构建，主要采用超额收益模型、风险模型、交易成本模型三大类模型，分别用以评估资产定价、控制风险和优化交易， 力求获得最佳风险收益比。

长期运作下来，这套量化模型的特点在于：

低频交易，持股分散，策略容量大

历史回测和实盘数据高度一致，在大多数市场环境下都具备有效性

强调纪律性投资，注重风险控制

作为一般投资者，我们只能从基金的业绩上来判断量化模型是否有效；但作为有志于长期配置指数增强基金的老司机，我们也需要对基金背后的模型有所了解，这就是本篇文章小景介绍景顺长城量化模型的目的所在。

在一套以基本面为主导的、均衡配置的量化模型面前，我们可以想见，如果市场风格偏向小盘，景顺长城的指数增强基金可能表现一般；如果市场风格偏向价值，景顺长城的指数增强基金可能超额收益明显；但如果经过几轮风格转换，你会发现长期下来，景顺长城的指数增强基金依旧是前排最能打的那几个之一。

风险提示：基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》和《招募说明书》的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。当投资人赎回时，所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或景顺长城最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文件/观点作出的投资行为承担责任。