360股东,如果股权质押越来越多
360股东，如果股权质押越来越多？
为什么股权质押越来越多，不外乎两个原因，一是套现，二是经营所需，当股权质押比例越来越大的时候，通常意味着大股东没钱了，然而愿意用股权质押来套现的并不常见，那么多数情况下的股权质押就属于上市公司没有经营性资金了。
所谓股权质押，代表的是出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。可以分为动产质押和权利质押，我们说的股权质押就是权利质押的一种。
大股东质押手上的股权以换取流动性，一般来说，质押的仅仅只是财产权利而已，上市公司的经营权依旧是大股东的，重大决策权以及选择管理者等权利称之为非财产权利，仍旧由大股东形势。
易论查询了截止到12.8日A股出质人累计质押比例大于80%的上市公司，总计771家，累计质押比例大于90%的，总计563家，累计质押比例大于99.9%的，总计217家，这其中不乏股价表现较好的上市公司。
前文列举了股权质押的两个原因，我们分别对其进行讨论。
首先讨论的是套现。你也可以理解为减持，然而这并非想象中那么简单，因为股权质押并不是说大股东质押出去拿到钱了，就万事大吉，一般来说股权质押是会折价的，举个例子，如果某上市公司大股东持股比例为20%，其总市值为100亿，则大股东手上的股权价值20亿，那么当大股东想要拿到钱的时候，他会签署一系列的文件，最后券商才会给钱，并且还得打个八折甚至更低，比方说七折，那么价值20亿的股权如果全额质押的话，就能拿到14亿。
比方说今年4月初暴雷的派生科技，这只庄股的价格从60元/股下跌到年内最低的8.04元/股，股价跌去了85%，通过研究后我们发现，这就是典型的因为大股东想套现而出现股价的大幅下跌，至于为什么说其实套现，那是因为大股东质押后并非用来增加上市公司经营，而是用于填窟窿。
从4.3日这家公司的公告可以看到，实际控制人唐军将质押给中国国际信托有限公司的5970000股解除质押，并且于当日，唐军持有的5976516被冻结，至于为何说其大股东套现是为了填窟窿，那是因为唐军还是某P2P的实际控制人，并且在当时刚好暴雷。
我们来看一下派生科技的主营业务，开发、生产和销售用于汽车发动机、变速箱及底盘制造的铝合金精密压铸件，从去营收数据看，2018年铝合金压铸业务营收14亿，金融信息服务营收16亿，智能科技制造3.2亿，合计营收34亿，其中金融信息服务毛利高达98.95%，对比一下今年，中报已经没有了金融信息服务，也就是说这块业务被剥离了派生科技。
换句话讲，当事发之后，我们已经可以预判出上市公司将元气大伤，这从营收上就能很好的体现出来，这其中涉及到了金融行业，从毛利率水平看，的确为公司带来了不少的营业贡献，这家公司会如何，本文姑且不多谈，仅仅只为说明股权质押引发的一连串事件。
其次我们要讨论的是经营所需。不到万不得已，一家经营尚可的企业怎么也不会选择股权质押来进行融资，因为融资的渠道很多，银行借贷、企业债券、定向增发都属于融资的方式。
融资的方式通常都需要时间，特别是中小企业，在近几年想要从银行借钱那可真是不容易，而可转债、定增都不是很快能拿到钱的项目，所以，当一家上市公司的大股东选择股权质押来融资，一方面是其公司现金流没时间再继续等待了，换言之，公司已经没钱经营了，另一方面则是公司已经借不到钱了，无论哪一种都让人异常尴尬。
从今年A股市场的数据来看，已经有近90家上市公司完成了实际控制人变更，其中的重要原因一方面是部分上市公司存在经营困难，另一方面是大股东高比例股权质押，换句话讲，杠杆率过高的企业始终不是件好事，挺过来了也不见得爆发，没挺过来，那么实际控制人就得易主了。
随着流动性的枯竭，无法获得新的流动性支持，想要处置资产也变得难上加难，这样的风险将很快透过公司本身而传递到上市公司层面，也就是说二级市场的股票波动将会加大，并且一般都体现为下跌，这个过程中的确不排除大股东没减持过股票，并且希望公司发展越来越好的情况，但是在项目孵化的过程中，也不排除太过激进的做法，这就是所谓的孤注一掷，要么发展壮大，要么淡出人们的实现……
故而从前文可知，当股权质押越来越多的时候，其一是上市公司本身出现了问题，需要更多的钱经营，也存在套现的情况，其二是当大股东股权质押比例逐渐走高时，一旦发生流动性枯竭，那么上市公司很可能易主，体现投资者身上，关心的无疑是股价，在某一个阶段导致股价走低，也是无法避免的，比方说债务违约的黑天鹅，股权质押跌穿平仓线的灰犀牛，换言之，上市公司的新进与退出本身就是一个周期，无法改变。
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360的最大股东是谁？
根据360披露的公开招股书，奇虎360股票代码为“NYSE:QIHU”，融资规模为2亿美元。
奇虎360表示，计划将IPO募集的资金用于研发和收购技术、产品和企业。 关于360的股权架构，招股书显示，周鸿祎为第一大股东，持股比例为21.5%。其次是奇虎360总裁齐向东，持股比例为12.43%。招股书同时披露，奇虎360的投资人红杉中国合伙人沈南鹏持股比例为9.48%，鼎晖投资合伙人王功权持股比例为7.05%。360安全中心网络安全专家石晓红则持股4.37%。 奇虎360创立于2005年9月，曾先后获得过红杉、鼎晖、高原、红点、Matrix和IDG等风险投资商数千万美元的投资。花旗、UBS将担任本次IPO主承销商。
