水泥股龙头,什么是周期性股票
水泥股龙头，什么是周期性股票？
今天和大家聊聊周期性股票，因为有太多粉丝问周期性股票的问题，但是大部分人又完全懵懵懂懂 。
一 周期性行业的内在机制是什么？
周期性行业分为
强周期行业，比如钢铁，水泥混凝土，有色煤炭，铝，劵商，房地产，银行等；
弱周期行业，比如汽车，家电等。
那周期是怎么产生的呢？
比如煤炭，在十年以前产生了一大批煤老板，但是后来这批人中很多也亏的一无所有，其关键就是没有懂周期的原理。
当下游企业需求旺盛，市场上的产能无法满足需求，煤炭价格开始走高，因为利润很高，于是企业就加大生产，没日没夜的干，但还是满足不了市场的需求，价格进一步上涨，于是企业开始买新设备，建新项目，扩大产能。
这是第一个阶段：需求与价格同涨，投资同步增长
典型的特质就是需求快速增长，价格和利润同比增长，企业为了满足这个需求开始扩充产能，往往把前面赚到的钱全部投进去，甚至去借钱投入新的项目。
别的企业一看这么赚钱，我也进入这个市场，于是供求关系开始变化。
第二个阶段：市场开始饱和
因为利润的驱动，市场的进入者越来越多，大家都拼命开始生产，产能的增长速度远远超过需求增长，市场进入饱和阶段。
第三个阶段：进入衰退期
当市场饱和后，身在其中的企业并不清楚行业整个行业的状况，还是会拼命的生产，而且也不可能不生产，因为项目的建设是需要很长的周期的，一般短则1-2年，长3-5年都是非常正常的，而且会投入很多的资金买地，买设备，有可能刚刚建设好，市场的价格开始大幅度下降，那你能停产吗？
不能，因为这些停产的话，银行会马上要你还钱，员工会全部解散，等于前期的投资全部打水漂了，继续生产还可以暂时应付一下局面。
2015年的时候我去贵州考察市场，当地的混凝土，水泥就是这个状况，明明已经是生产一吨就亏一吨，但还是不能停产，老板们也是夜夜无眠，相对无泪啊。
为了养活设备和员工，为了还贷款和利息，所以必须要订单，于是价格战开始，利润直线下降，当大家都不赚钱的时候，有些企业开始熬不住了，于是有些就停产了，行业剩下一些最有实力的，弱小的纷纷退出，行业进入衰退期。
第四个阶段：低谷期
经过前面的火拼，大家都很受伤，行业一片哀嚎，很多人都绝望的离开了，对这个行业不再抱有希望。
但是恰恰在这个时期，希望在绝望中萌芽了，因为该走的都走了，行业的供应量其实减小了，供需关系再次发生逆转。
变现出来就是这样的图形：
所谓否极泰来，极好之后必要大坏，大坏之后必定是春天。
各位，这就是行业周期产生的内在逻辑，那为什么银行，劵商也是周期性行业呢？
内在原理也是一样的，股市有牛市和熊市，牛市不来，大量的散户根本不会进入股市，那么劵商就不可能赚到钱，因为他们是依靠散户的手续费赚钱的，所以他们的业绩与股市的牛熊是对应的。
那银行呢？
在经济繁荣的时候，各种资产的价格大幅度上涨，人们更加愿意借钱消费，企业有更大的积极性投入再生产，于是银行的利润大幅度上升。
在衰退期，人们不消费，企业不生产，银行也赚不到钱。
但这是内在的因素，更直接的原因是央行的利率和货币发行量，利率提升，借钱太贵了，人们借钱的意愿降低，反之也成立。
这就是银行产生周期的原因。
二 怎么选择周期股？
经过上面的分析，我们知道了其内在逻辑，怎么识别和选择也就是简单多了。
2.1 看看是不是长期衰退的行业
如果一个行业是长期的衰退，就很难有再崛起的机会。
比如供给侧改革把一些煤炭，钢铁小厂淘汰了，大厂绝地逢生，但是作为投资者你无法预测，把控什么时候会有供给侧改革，所以不投资那些夕阳行业就是上策。
那怎么判断夕阳行业呢？
可以用人均消费量来判断，比如人均钢铁消费量，水泥消费量，保险消费量等，只要你查查资料，你就会发现几个事实，中国的人均钢铁消费量，水泥消费量是全球最高的，总量也早就是全球最高了，这意味着什么？
你都已经第一了还有很大的上升空间吗？所以这就是行业到顶的信号，按照事物的发展规律，接下来必定衰退。
所以多去注意那些中国全球第一的行业，一般也意味着结束了高增长，投资回报也不会很大，比如汽车行业。
但是保险的人均量却很低，而中国人口又多，随着收入的上升保险需求必定大涨，在这样的行业找投资机会多过钢铁行业。
2.2 商品价格是不是历史最低了？
如果行业里价格战打的越来越厉害，就证明行业已经进入到了第三个阶段，这个时候你就可以密切注意了。这个时候企业的利润越来越低，股价下跌，行业越来越不被人关注，但你可以关注了，因为机会在这个时候会出现。
2.3 行业的集中度如何？
一个行业在前期往往是非常的分散，比如汽车行业，美国在几十年前有几百家汽车厂，但是现在只剩下几家了，中国也会如此，最后只剩下那么几家公司，其他全部被淘汰。
所以作为投资者，你要密切的关注行业的集中度，尤其是那些市场份额大，占有超过30%以上的公司，可以重点关注，必须选择行业的前几名，原因非常简单，因为行业在厮杀，谁能活下来的概率大？必定是市场占有率高，规模大，资产状况不错，不容易死掉，选择这样的股票，你的投资也不容易打水漂。
2.4 拥有核心资源的
比如昨天写的天齐锂业，就是拥有锂矿资源，这相对来说拥有竞争优势。这需要你判断行业的核心竞争到底是什么？有的是营销驱动，那么找营销能力最强的企业，有的是资源，找最有资源的，有的是特殊的牌照，找关系最硬的，有的是技术驱动，找团队最牛的。
而且行业的竞争逻辑会变化，因为产业的发展会变化，比如手机行业前期是技术驱动，但后期行业成熟了，各种OEM厂家到处都是，只要你有钱你也可以做个手机，这就是营销驱动了，所以像OPPO这样拥有营销基因和渠道优势的企业就很快崛起了。
三 周期性股票的投资策略是什么？
1 基本策略：在行业的低谷买入，在顶点卖出
周期性行业的一个特点就是跟随行业普涨普跌，在低点买入是最安全的，而且你要知道，周期性行业一般产品是无差异化的，比如螺纹钢，武钢和首钢的产品有区别吗？没有区别，没有差异化的产品必定会价格战，表现在财务报表上就是净资产收益率长期很差。
那怎么办呢？这样的行业只能选择低点进入，当行业的上升周期来临的时候，无差异化产品会普遍上涨，你在高点卖出就可以了。
你可以问问在这个行业里的人，他们是最清楚，如果行业天天红火，订单很多，赶紧卖掉，如果订单很少，生产线停工，员工放假，就可以考虑买入。
记住，这是基本策略，后面的都是这个策略的应用工具。
2 评估方法一 ：市盈率高点买入，低点卖出
用一般的PE估值方法对周期性行业没有意义，因为他们的业绩太不稳定了，但如果一定要看，你可以把PE当成一个参考工具，那就是高市盈率买入，低点卖出。
你想想，当行业上升周期，利润很高，表现在股价上就是每股收益很高，市盈率很低，如果你用一般的估值方法买，恰恰掉到陷阱里去了。因为这个时候买入很快就会下降，你根本没有感觉就降下来了。
那什么时候买入？高市盈率的时候，有时候一些钢铁行业的市盈率高达百倍以上，你可以重点关注，因为企业不赚钱了，每股收益必定下降，有时候是负数，这就证明行业可能真的到底了，你可以考虑买入了。
3 PB，1倍以下的市盈率可以买
其实最合适的估值方法不是用PE，而是直接用PB，一般1倍以下的PB你可以考虑了，有时候PB会低到你怀疑人生，比如银行业一度低到0.6倍的PB， 钢铁行业0.5倍的PB，这意味着你用5毛钱购买他1元的资产，是非常划算的。甚至还有分红，银行股就必须喜欢分红。
4 资产负债率
是不是PB很低就可以了呢？不是的，你必须考虑安全性，尤其是在行业的第三个阶段，价格战很厉害，如果一个企业的负债率很高，那么就无法坚持下去，所以购买周期股一定要注意这一点。
一般情况下，资产负债率要控制在60%以下，超过70%你应该放弃。
最好资产是负债的2倍以上，也就是说企业即使破产了，你也有一定的安全线。
但是银行也例外，因为这个行业是依靠钱生钱，普遍90%的负债率，如果钱躺着不动必定不行。
四 周期性行业的注意事项
首先说下我的看法，周期性行业最好不要选，因为几个原因：
1 超出了你的能力范围，你无法把握周期的规律，有可能一下套你几年，你就真的很悲催，如果你说你看能看懂周期，那么你又何必投资周期呢？
2 风险很大
作为业余投资者，你无法了解企业的真实状况，而周期性行业的企业死亡率很高，到底哪个企业安全，哪个企业财务状况好，很难判断。
3 投资收益不会比非周期股票高
周期性行业有时候也许股票涨的天上去了，比如方大碳素这样的，作为短线投机者也许可以捞一笔，但是你今天赚到的钱并非你的能力，而是运气，但是你自己不会这样看，你会觉得自己牛，你还会在这个路上继续走下去，结果可想而知，你会把赚的钱，连带你的本金都亏掉。
我想起2008年的时候，有个投资大师，名字我不记得了，买了8000万股房地美的股票，几十个亿美金去抄底，他就是赌美国政府会救市，但是最后血本无归，这就是周期性行业的风险。
大师都把握不住周期性行业，你有多大把握？
常在河边走，哪有不湿鞋？刀口舔血的事情，还是少干。
反过来讲，你花这么大功夫，这么多的时间和精力，你去好好研究零售行业，医药行业，消费品行业，新能源行业，不是更有把握？从长期来看，投资这些行业的收益要远远高于钢铁，水泥等强周期性行业，
4 最后一点
买入后，你一定要耐心等待，只要你确定买的便宜，公司不会破产，你就能等待曙光来临的一天。
当然，万事无绝对，你看的懂是例外！
好，这就是今天和你分享的内容！
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茅族板块什么意思？
茅概念源自茅台。
所以就衍生很多“X茅”“XX茅”股票，如：
药茅，恒瑞医药;
械茅，迈瑞医疗;
疫茅，智飞生物;
套茅，英科医疗;
眼茅，爱尔眼科;
机茅，三一重工;
空茅，格力电器;
电茅，宁德时代;
车茅，比亚迪;
猪茅，牧原股份;
鸡茅，温氏股份;
酱茅，海天味业;
泥茅，海螺水泥;
意思是在某个行业，这股票跟茅台一样厉害。
风格切换了吗？
当前风格聚拢的三点根本性理由。首先，产业趋势及政策导向决定了景气度显著分化，受益供给侧改革板块（补短板科技/供需缺口周期）多获得显著超额和绝对收益，而需求驱动相关板块表现均不佳。其次，狭义流动性宽松有利于减轻高成长板块估值约束。最后，其他资金承载量够大的板块（互联网平台龙头/传统消费/大金融）均存在基本面或政策面瑕疵，从资金层面对行情聚拢形成推波助澜。
如何看待当前科技赛道投资的持续性？当前以“新能源+半导体”为代表的成长板块，产业趋势短期难以打破。1. 驱动力决定了远景业绩：相较于历史上由政策、或技术、或补贴单一驱动行情不同，本轮行情由“政策+技术+供需缺口”多轮驱动，远景的业绩确定性更强，盈利的贡献度抬升。2. 高频景气度决定了即期业绩：7-8产业高频景气数据向好，中报业绩预告显示高增长。
如何衡量热门赛道的交易拥挤度？截止Q2的基金对新兴赛道的超配幅度距离历史极值仍有差距，虽7-8月进一步上涨但难以快速触及阈值;以成交额占比、成交额占比/市值占比作为交易拥挤度的衡量，当前热门赛道的拥挤度也尚未极端。换手率高企意味后续波动加大，关注:1. 动态的FY1营收预测。2. 成交额占比/自由流通市值占比。
除了聚拢于少数热门赛道之外，当前还有哪些板块值得关注？逐步关注胜率提升的两条线索:第一，狭义流动性宽松下，“人少”+ 产业政策倾斜的成长扩散(军工/国产化软件);第二，当前尚未到需求端稳增长发力的节点，但基建领域的边际变化叠加碳中和“先立后破”原材料成本压力的缓解，有助于制造业相关板块估值迎来修复(工程机械/水泥)。
A 股无系统性风险，坚定“市值下沉”，“聚拢小盘成长”，配置寻扩散。当前A股较债券更有吸引力，但关键仍在结构。政策对于资本无序扩张 领域进行收缩，但中小企业和战略新兴产业信用环境仍在扩张;因此在 出口显著转弱，结构性信用收缩缓和之前，景气度分化形成的市场风格 大概率延续。后续可对南下资金流出及地方专项债的边际变化保持动态 跟踪。继续坚定“市值下沉”聚拢小盘成长，除热门赛道外，寻找胜率 提升方向:1. 主赛道依然是“政策+技术+供需缺口”多轮驱动新能源 车(锂/隔膜)/光伏/半导体;2. 产业政策倾斜+人少成长扩散(军工/国 产化软件);3. 基建边际变化+成本压制缓和制造业(工程机械/水泥)。
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祝投资顺利。
节后股市大盘会怎样？
休市看恒生. A股国庆长假休市，给了充足时间看恒生开市。今天(10月2日)，香港恒生震荡走低，出人意料。银行板块，航空板块的走低，拖累大盘下跌。报收27126点，跌去662点，跌幅为2.38% 缘何香港指数如此？茹堂和平认为三点因素所致。第一，受美国加息影响香港金管局亦"跟庄“加息25个基点，利空还未消化完。围庆节前缘何大涨？受内地A股強势反弹影响所致。A股休市，港股暂失依托方向。第二，仍然是内地A股休市，内地部分資金北上暂缓，致其弹药不足。第三，是直接原因。意大利未能与欧盟达成协议，造成意大利股，债两市齐泻。投資者坦心意大利会否演变成新一轮欧债危机而抑制港股。 A股与港股，异工而同曲。全球经济一体化了，故，A股与港股”全球同此凉热"。
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