美股,美国11月制造业PMI意外下滑至481

1、美股，美国11月制造业PMI意外下滑至481？

要解答您的问题，首先就要分析美国制造业在美国的产业结构所占的比重。只有弄清楚了制造业占整个美国经济的比例，才能理解为什么美国11月制造业PMI意外下滑，而美元、美股还仍然能如此强劲的原因。

在2018年，美国的第一产业增加值约为1641.88亿美元，仅约为美国GDP总量的0.8%（第一产业俗称农业）。

2018年，美国的第二产业增加值约为38151.44亿美元，接近其GDP总量的18.6%。（第二产业包括广义工业，采矿业、建筑业、制造业等）。

2018年，美国第三产业增加值却高达165147.47亿美元，约为美国GDP总量的80%多。（第三产业即广义服务业）。

而根据美国商务部发布的最新报告显示，第二产业中的制造业占美国国内生产总值(GDP)的比重降至11%，创下了自1947年以来新低。

这次公布的美国ISM制造业采购经理人指数虽然意外下滑，但对美国经济真正能够起到决定性作用的是非制造业，尤其是服务业。

虽然，美国ISM非制造业采购经理人指数要在明晚才能公布，但从长期趋势来看，9月和10月的美国ISM非制造业采购经理人指数连续两个月上涨。

而根据稍早前公布的美国11月MARKIT服务业采购经理人指数初值：51.6，前值为：51。表明美国服务业仍然处于扩张中。由于服务业占美国GDP超80%，为美国经济增长提供强有力的支持。这也是美股、美元能够持续走强的重要原因。

同时，由于美国ISM制造业采购经理人指数已经连续4个月处于荣枯线下方。这推高了资本市场对于美联储未来继续降息的预期。由于现阶段，美联储将联邦基金利率目标区间控制在1.50-1.75%之间，相比于其他发达国家，美国仍然有较低的降息空间。

由于自2008年金融危机以来，持续的低利率环境造成资产收益率远远大于经济增长率。一旦美联储再次降息，将继续强化上市公司以极低的成本进行借贷的意愿。通过低成本借贷，上市公司回购流通股，通过减少流通股，增加借贷，扩大企业杠杆，达到推高上市公司股价的目的（股价上涨，上市公司的高管和高级职业经理人就可以获得丰厚的股息回报和年终奖），这推动整个股市的走强。

而相比于其他主要经济体，美国的经济成长仍然要强于欧盟、日本等主要发达经济体，由于美元指数权重组成是：欧元57.6%、日元13.6%、英镑11.9%、加拿大元9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞士法郎3.6%，美国经济成长率要强于发行这些货币的国家。这就造成了美国经济增长推动美元走强。降息将进一步推动美国经济增长，这就是美元走强的基本逻辑。

于是投资者就看到了，美国ISM制造业采购经理人指数意外下滑，美元、美股仍然走强。

由于制造业占美国GDP的比重低，并且有持续走低的趋势。所以美国制造业走弱并不会直接威胁到美国经济GDP的增长。而由于长期的低利率环境，造成资产收益率（R）>经济增长率（G）。宽松的货币环境就成为支撑美国服务业，尤其是金融服务业的货币政策的基础。

于是我们就看到了制造业下滑-->宽松的货币政策预期-->美联储降息-->上市公司利用低利率环境借贷购买库藏股，放大杠杆-->推升股价-->股市上涨-->推动美国经济增长-->美元指数走强。

但需要我们投资者思考的是，这样的金融游戏能够持续下去吗？

2、最惨中概股狂跌40？

提前崩盘了

3、黄金站上1640美元关口？

黄金站上1640美元关口，美元逼近100大关，美股惊现“闪崩”。这只是一种市场交易情绪的变化，这种情绪交易一般都是受到了多维度信息影响所致。

因此，不用大惊小怪。

1、黄金自2019年6月以来，就一直处在上涨的趋势当中，近期表现尤为强势逼空。黄金的持续上涨，充分说明全球资本对经济下行的担忧，以及各种造成经济不利局面的风险事件在持续进行当中。黄金避险对冲功能，自2019年6月以来，一直在体现当中，金价后续仍会进一步有表现。

2、“美元逼近100大关”，这里要特别说明的是，这个“美元”是指美元指数。美元指数不代表是美元价格，而是汇率指数。2020年开年以来，美元指数就持续上涨，说明与美元挂沟的国际其他主要货币在贬值。就以人民币来看，也是如此：

3、说美股惊现”闪崩“，这有点言过其实了。2月22日美股全线收跌，道指跌逾220点，纳指跌1.79%，标普跌1.05%；其实全球主要股市都在下跌。

美股自1月下旬以来就进入了一种宽幅震荡走势，其中科技股下跌较大。由于美联储对2020年来的经济表现认可满意，降息暂时不会有，这对美股来说是利空；本周最后两个交易日美股市场走弱，主要是公布的美国2月Markit采购经理人指数整体不及预期，投资者对美国经济前景担忧有所上升。

总之，美元指数和黄金双双走强，美股大幅震荡，皆因全球资本避险情绪导致。在全球经济景气度没有明确出现拐点之前，黄金和美元的避险功能就会持续进行。美股近期的大幅震荡，从当前来看，并没有改变美股中期走好的趋势。

仅供参考。

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4、从黑色星期一变成黑色一星期？

美股九年涨了四倍，从六千多点涨到两万六千多点，堆积了太多的获利盘，美股的大跌是迟早的事，人家不过是获利回吐，其实是意料之中的事。傻瓜都知道，没有只涨不跌的股市，美股这波调整很正常。不正常的是我们大A股，美股涨的时候从不带着这帮小弟，现在大跌了，砖家们都说是受美股拖累。奇了怪了，人家连涨九年从不拖累我们，这是什么逻辑？居然还有砖家说美股跟a股有60％的连动性！怯怯地问一句：砖家，您这是怎么算出来的？

5、美股会崩溃吗？

相对A股而言，美股可以说是一个奇迹，但花无百日红，股无百日鲜，美股的k线越高，就会越脆弱，对于美股的崩盘，我深信不疑。

从2009年2月到现在美股的牛市差不多维持了10年，道琼斯指数从6440点到25000点，涨了差不多四倍，不存在泡沫是不可能的。

美国GDP只有18万亿，美国股市却有30万亿，华尔街见闻屡创新纪录、新估值，苹果成为全球首家万亿市值公司，以苹果为首的科技公司约占美国股市总市值的一半，这是很危险的。

腾讯就是一个例子，坐拥高估值的腾讯因财报不及预期，带领科技股集体下跌，恒值暴跌2%，腾讯自身蒸发万亿市值。

股价不是空中楼阁，而是用真实美元堆砌起来的，价位越高，获利盘就越多，稳性就越差，后期参与者接盘的可能性就越高，美元不是无限的，全球市场也不可能都集中在美国，美股动力不足。

k线上也表现了这一点，09年到15年是一个阶段，在这个阶段美股是个慢牛，晃晃悠悠的涨了2.5倍，15年到16年是美股的一个瓶颈，在此进行了形成了第一个平台，16年到现在是一个阶段，这个阶段美股明显加速了，但涨幅只有1.5倍，而现在的美股指数很明显到了第二个瓶颈，第二个平台正在酝酿。

从2.5到1.5留给美股的空间不多了，美股有可能突破不了这个平台，从此走下神坛，也许奇迹般的能够突破这个平台，但即使突破也预示着美股将如秋后的蚂蚱，蹦哒不了几天了。

现在美股的繁荣有一定的人为因素，这个人就是特朗普，特朗普上台后，美国的股市表现的很好，纳斯达克指数还创了新高，但毕竟不是真正的市场在推动。随着特朗普在全球范围内树敌，杀敌一千，自损八百，美国不可能独善其身，那么前期的人为因素也将逐渐退去，每股下跌也成必然。